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第四節(jié)    財(cái)政政策和貨幣政策的綜合運(yùn)用

本節(jié)主要內(nèi)容:

.財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的必要性

財(cái)政政策和貨幣政策雖然都是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需求管理政策,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有相同的調(diào)節(jié)作用,但也應(yīng)看到,財(cái)政政策和貨幣政策具有不同的作用機(jī)制,它們對(duì)某些經(jīng)濟(jì)變量的作用方向也存在著不一致性。此外,在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不同階段,兩種政策對(duì)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)收縮的作用程度也有所不同。因此,這就產(chǎn)生了綜合運(yùn)用兩種政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)的必要性。

1.  財(cái)政政策效應(yīng)

財(cái)政政策效應(yīng)取決于財(cái)政政策的擠出效應(yīng)和擠進(jìn)效應(yīng)

(1)   擠進(jìn)效應(yīng)

擠進(jìn)效應(yīng)是指政府采用擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí),能夠誘導(dǎo)民間消費(fèi)和投資的增加,從而帶動(dòng)產(chǎn)出總量或就業(yè)總量增加的效應(yīng)。

(2)       擠出效應(yīng)

指由擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的利率上升,使企業(yè)投資減少,總需求減少,從而導(dǎo)致均衡收入下降的情形。擠出效應(yīng)是通過利率變量來傳導(dǎo)的。

影響擠出效應(yīng)的主要因素是is曲線和lm曲線的斜率。

【例題·單選題】財(cái)政政策存在擠出效應(yīng)的最重要原因在于政府支出增加引起利率(

a.上升   b.下降   c.為零   d.為負(fù)數(shù)

答案:a

解析:擠出效應(yīng)指由擴(kuò)張性財(cái)政政策引起的利率上升,使企業(yè)投資減少,總需求減少,從而導(dǎo)致均衡收入下降的情形。

【例題·單選題】一般情況下,下面那個(gè)時(shí)期的財(cái)政赤字將會(huì)增加( 

a.經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期     b.經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期     c.高通貨膨脹時(shí)期    d.低失業(yè)率時(shí)期

答案:a

解析:財(cái)政赤字是財(cái)政支出大于財(cái)政收入,在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期財(cái)政支出一般會(huì)大于財(cái)政收入。

2.       貨幣政策效應(yīng)

貨幣政策效應(yīng)體現(xiàn)為貨幣政策工具的變化影響國民收入和利率的變化程度。

擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致貨幣供給的增加,可使利率下降,投資增加,從而國民收入增加;反之,緊縮性貨幣政策導(dǎo)致貨幣供給量的減少,從而使利率提高,投資減少,國民收入減少。

影響貨幣效應(yīng)的主要因素也是is曲線和lm曲線的斜率。

【例題·單選題】如果要實(shí)施擴(kuò)張型的貨幣政策,在下列措施中,中央銀行可采取的是( 

a.賣出國債             b.提高準(zhǔn)備金率

c.降低再貼現(xiàn)率         d.減少貨幣供應(yīng)

答案:c

解析:擴(kuò)張型的貨幣政策導(dǎo)致貨幣供給的增加,可使利率下降,投資增加,從而國民收入增加。

【例題·單選題】is曲線不變的情況下,貨幣供給量減少會(huì)引起國民收入( 

a.增加,利率下降       b. 增加,利率上升

c. 減少,利率上升      d. 較少,利率下降

答案:c

解析:在is曲線不變的情況下,緊縮性貨幣政策導(dǎo)致貨幣供給量的減少,從而使利率提高,投資減少,國民收入減少。

3.  財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的必要性

1)財(cái)政政策和貨幣政策的政策效應(yīng)不同

2)財(cái)政政策和貨幣政策作用時(shí)滯不同

財(cái)政政策的生效時(shí)滯可能較短,但認(rèn)識(shí)時(shí)滯和反應(yīng)時(shí)滯可能較長;貨幣政策的生效時(shí)滯可能較長,但其認(rèn)識(shí)時(shí)滯和反應(yīng)時(shí)滯可能較短。

3)財(cái)政政策和貨幣政策在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不同階段其作用的效果不同。

二.財(cái)政政策與貨幣政策組合

財(cái)政政策與貨幣政策組合有四種基本的方式,即擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合、緊縮性貨幣政策和緊縮性財(cái)政政策組合擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策組合、緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合。

1.松的財(cái)政政策和松的貨幣政策,即“雙松”政策。

松的財(cái)政政策是指通過減少稅收和擴(kuò)大政府支出規(guī)模來增加社會(huì)的總需求;松的貨幣政策是指通過降低法定準(zhǔn)備金率、降低利息率而擴(kuò)大信貸支出規(guī)模,增加貨幣供給。這種政策組合通常在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的負(fù)缺口即經(jīng)濟(jì)蕭條,通貨緊縮,失業(yè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過冷時(shí)才被采用。在經(jīng)濟(jì)過冷的情況下,為了增加有效需求,刺激經(jīng)濟(jì)增長,如果單純使用擴(kuò)張性財(cái)政政策,雖然會(huì)增加產(chǎn)出和就業(yè),但由于會(huì)導(dǎo)致利率上升和擠出私人投資,因而必然會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng),使擴(kuò)張性財(cái)政政策的效應(yīng)受到削弱。如果在實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策的同時(shí),再輔之以擴(kuò)張性的貨幣政策,增加貨幣供給,利率就不會(huì)上升。在此情況下,擴(kuò)張性財(cái)政政策所產(chǎn)生的擠出效應(yīng)就會(huì)被擴(kuò)張性貨幣政策的效應(yīng)所抵消,這樣就可以使經(jīng)濟(jì)以較高的速度增長,盡快擺脫蕭條,走出低谷,實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。20世紀(jì)60年代初,美國經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條,政府就使用了這樣的政策組合。一方面通過減稅刺激經(jīng)濟(jì)增長,另一方面又采用了擴(kuò)張性的貨幣政策,使利率基本保持不變,收到了較好的效果。

2.緊的財(cái)政政策與緊的貨幣政策,即“雙緊”政策。

緊的財(cái)政政策是指通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模等,來限制消費(fèi)與投資,抑制社會(huì)的總需求;緊的貨幣政策是指通過提高法定準(zhǔn)備金率、提高利率來壓縮支出的規(guī)模,減少貨幣的供給。這種政策組合通常在產(chǎn)出出現(xiàn)較大的正缺口,即通貨膨脹嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期被采用。在經(jīng)濟(jì)過熱的情況下,由于經(jīng)濟(jì)增長速度過快,生產(chǎn)要素被過度利用,不僅會(huì)導(dǎo)致資源短缺,也會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。在此情況下,貨幣當(dāng)局或中央銀行為了有效地抑制通貨膨脹,通常要使用緊縮性貨幣政策,減少貨幣供給。貨幣供給的減少會(huì)導(dǎo)致利率的上升,而高利率會(huì)抑制投資的過快增長,進(jìn)而抑制總需求的增長速度,使物價(jià)水平降低。但是,由于貨幣政策的效應(yīng)具有滯后性,緊縮性的貨幣政策難以收到立竿見影的效果。同時(shí),緊縮性的貨幣政策又是以利率的上升為前提的,而利率上升會(huì)導(dǎo)致許多弊端,如加劇社會(huì)的分配不公,國際游資的大量進(jìn)入,由于成本上升導(dǎo)致產(chǎn)品在國際市場的競爭力被削弱等等。在此情況下,如果在實(shí)行緊縮性貨幣政策的同時(shí),再實(shí)行緊縮性財(cái)政政策,就可以在一定程度上消除上述弊端,并且會(huì)在更大程度上抑制經(jīng)濟(jì)的過快增長和抑制通貨膨脹,使過熱的經(jīng)濟(jì)盡快降溫。1992年,我國的經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)142%,1993年依然高達(dá)135%,通貨膨脹率達(dá)到20%左右,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了過熱,為了抑制經(jīng)濟(jì)的過快增長,1993年我國實(shí)行了適度從緊的貨幣政策,以后又實(shí)行了適度從緊的財(cái)政政策,到1996年,經(jīng)濟(jì)順利地實(shí)現(xiàn)了軟著陸,收到了較好的政策效果。

3.緊的財(cái)政政策和松的貨幣政策

    這種政策組合的效應(yīng)就是在控制通貨膨脹的同時(shí),保持適度的經(jīng)濟(jì)增長。這種政策搭配模式比較適用于財(cái)政赤字較大與總需求不足并存的情況。

4.松的財(cái)政政策和緊的貨幣政策

這種政策組合的效應(yīng)是在保持經(jīng)濟(jì)適度增長的同時(shí)盡可能地避免通貨膨脹。一般而言,在經(jīng)濟(jì)增長減緩以至于停滯而通貨膨脹壓力又很大的情況下,或者經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)與嚴(yán)重通貨膨脹并存的情況。

【例題·單選題】當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的負(fù)缺口即經(jīng)濟(jì)蕭條、通貨緊縮、失業(yè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)過冷時(shí),國家應(yīng)采取的政策組合為(    )。

a.擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合  

b.緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策組合

c.擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策組合

d.緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合

答案:a

【例題·單選題】在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱,但通貨膨脹又不嚴(yán)重的時(shí)候,國家可采取的政策組合為(    )。

a.擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合  

b.緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策組合 

c.擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策組合  

d.緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策組合

答案:d

 

本章小結(jié):

1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo):四大目標(biāo)

2.財(cái)政政策的類型和工具、財(cái)政政策中的內(nèi)政穩(wěn)定器

3.貨幣政策的類型和工具、貨幣政策中的內(nèi)政穩(wěn)定器

4.財(cái)政政策和貨幣政策的綜合運(yùn)用:四種基本組合

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