全面指定交易制度：上交所實行，指凡在交易所從事證券交易的投資者，均事先明確指定一家證券營業(yè)部作為其委托、交易清算的代理機(jī)構(gòu)，指定該機(jī)構(gòu)為其買賣證券的惟一交易點后方能進(jìn)行交易的制度。

托管券商制度：深圳所實行，指在交易所從事交易的投資者持有的證券需在其選定的證券營業(yè)部托管，由該營業(yè)部管理其名下的證券詳細(xì)資料的制度。

(二)委托

委托方式：可分為市價委托和限價委托

(三)競價成交

原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則

我國目前開盤前采用的是集合競價(9：15—9：25)，開盤后是連續(xù)競價。

還用漲跌幅限制：一般股票10%，ST股票5%

(四)清算、交割和過戶

清算是由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對每營業(yè)日成交的證券與價款分別予以軋抵，計算證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付凈額的處理過程。

交割是證券買賣后，在規(guī)定的時間內(nèi)收付應(yīng)收應(yīng)付款項和證券的過程。我國A股目前采用T+1制，B股采用T+3。

過戶是證券買賣成交后，變更股東或債權(quán)人名簿記載的行為。

五、證券交易費用

(一)委托手續(xù)費——一般按筆數(shù)計

(二)傭金——按成交金額計

(三)印花稅

(四)過戶費

衍生金融工具概述

第四節(jié)衍生金融市場

一、衍生金融工具概述

(一)衍生金融工具

衍生金融工具是由基礎(chǔ)性金融工具衍生出來的，其價格對基礎(chǔ)性金融工具具有領(lǐng)帶關(guān)系的各種金融合約的總稱。

衍生金融工具主要有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等。

(二)衍生金融工具的特點

1、性質(zhì)復(fù)雜

2、交易成本較低

3、較高的財務(wù)杠桿作用

4、易于形成各種需要的資產(chǎn)組合

二、金融遠(yuǎn)期合約

1、金融遠(yuǎn)期合約概念

金融遠(yuǎn)期合約：指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)階的合約。

遠(yuǎn)期合約有：遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期股票合約等。

2、特點：非標(biāo)準(zhǔn)化、無固定的交易場所

3、遠(yuǎn)期合約的目的大多是為了避險。

三、金融期貨

(一)金融期貨的特點

1、金融期貨是指協(xié)議雙方約定在將來某一時間按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

2、特點

(1)間接清算制

(2)合約標(biāo)準(zhǔn)化

(3)靈活性

(4)逐日盯市制度

(二)金融期貨的品種

1、外匯期貨、利率期貨和股價指數(shù)期貨

2、股價指數(shù)期貨的特點

A、交易對象的股價指數(shù)

B、成交簽約和交割不同時

C、交易價格以“點”計，一般設(shè)計為每點多少元

(三)金融期貨交易的方式

金融期貨交易的目的：保值、投機(jī)

1、多頭交易

又稱買空，即預(yù)期某證券的價格將要上漲，先以期貨合同預(yù)約買進(jìn)。等交割時再高價賣出，從中獲取差價。

2、空頭交易

又稱賣空，即預(yù)期某證券價格將要下跌，先訂立期貨合同按現(xiàn)有價格賣出，等該證券價格下跌后再買進(jìn)，從而獲取買賣差價。

四、金融期權(quán)

(一)金融期權(quán)概述

1、期權(quán)也稱選擇權(quán)，是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量證券的權(quán)利。

2、金融期權(quán)買賣的是一種權(quán)利。為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費用，即期權(quán)費。

3、影響期權(quán)費的因素

(1)期權(quán)合同有效期的長短

(2)證券行情變化趨勢

(3)不同證券價格的波動程度

(二)看漲期權(quán)

又稱買進(jìn)期權(quán)，是期權(quán)購買者預(yù)期未來某證券價格上漲，而與他人訂立買進(jìn)合約，并支付期權(quán)費購買在一定埋藏內(nèi)按合約規(guī)定的價格和數(shù)量買進(jìn)該證券的權(quán)利。

(三)看跌期權(quán)交易

又稱賣出期權(quán)，是期權(quán)購買者預(yù)期未來某證券價格下跌，而與他人訂立賣出合約，并支付期權(quán)費購買在一定時期內(nèi)按合約規(guī)定的價格和數(shù)量賣出該證券的權(quán)利。

(四)雙向期權(quán)

即投資者在同一時間既購買某種證券的看漲期權(quán)，又購買該證券的看跌期權(quán)。購買雙向期權(quán)的獲利機(jī)會多，但期權(quán)費用高。

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