《財務(wù)成本管理》是注冊會計師考試科目之一，為了幫助考生更加系統(tǒng)地復(fù)習備考，小編特整理了注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》相關(guān)知識點，希望能給您的備考帶來一定的幫助，順利通過考試!

(二)到期日的期權(quán)支付

1、看漲期權(quán)到期日價值=Max(到期日股票市價S-執(zhí)行價格K，0)

看漲期權(quán)的價值為股價和期權(quán)執(zhí)行價格之差與零兩者中的較大者。

如果股票市價高于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)到期日價值=股票市價-執(zhí)行價格

如果股票市價低于執(zhí)行價格，看漲期權(quán)到期日價值=0

2、看跌期權(quán)到期日價值=Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)

看跌期權(quán)的價值為期權(quán)執(zhí)行價格和股價之差與零兩者中的較大者。

(三)持有期權(quán)至到期日獲得的利潤

1、持有看漲期權(quán)至到期日的利潤=看漲期權(quán)到期日價值-應(yīng)付的貸款額

2、持有看跌期權(quán)至到期日的利潤=看跌期權(quán)到期日價值-應(yīng)付的貸款額

應(yīng)付貸款額是期權(quán)購買成本(借款取得)在到期日的本利和。

【教材例題改編—多選】某投資者購買執(zhí)行價格為50元，到期日2006年1月的某股票看漲期權(quán)，期權(quán)的權(quán)利金為2.05元，將于52天后到期。假如投資者以3%的年利率借入2.05元為購買期權(quán)融資，一年按365天計算，復(fù)利計息。則下列表述正確的是( )

A只有當股價超過50元時，才能獲得正的利潤

B只有當股價超過52.06元時，才能獲得正的利潤

C若期權(quán)到期日的股票價格為53元，購買期權(quán)并持有至到期獲得的利潤是0.94元

D若期權(quán)到期日的股票價格為48元，期權(quán)的到期日價值是0元

答案：BCD

解析 :應(yīng)付貸款金額=2.05*(1+3%)52/365=2.06

期權(quán)到期日價值=(S-50)

期權(quán)持有至到期獲得的利潤=S-50-2.06=0,S=52.06,即只有到期日股價超過52.06時，投資者才能獲得正的利潤。

若S=53,期權(quán)到期日價值=53-50=3元

投資人獲得的利潤=3-2.06=0.94元

若S=48元<執(zhí)行價格，投資者不會行權(quán)，期權(quán)到期日價值為0元。

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（責任編輯：何以笙簫默）

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