2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理的相關(guān)資料希望對(duì)您參加本次考試有所幫助??！

第二節(jié)　財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

目標(biāo)決定全局。沒有明確目標(biāo)，就無(wú)法判斷一項(xiàng)決策的優(yōu)劣。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)決定了它所采用的原則、程序和方法。因此，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是建立其知識(shí)體系的邏輯起點(diǎn)。

從基本上說(shuō)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的，創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利，企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，在本書的以后論述中，我們把財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語(yǔ)使用。

一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)，主要有以下三種觀點(diǎn)：

(一)利潤(rùn)最大化

觀點(diǎn)	利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)。
缺點(diǎn)	（1）沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間 （2）沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。 （3）沒有考慮所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。
特別關(guān)注	如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上，許多經(jīng)理人員都把高利潤(rùn)作為公司的短期目標(biāo)。

(二)每股盈余最大化

觀點(diǎn)	應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）來(lái)根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。
缺點(diǎn)	（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。 （2）依然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。
特別關(guān)注	如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股盈余最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上許多投資人都把每股盈余作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要目標(biāo)。

(三)股東財(cái)富最大化

觀點(diǎn)	增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn) 【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)投資資金，沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值
衡量	股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量。 股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額”。權(quán)益的市場(chǎng)增加額是企業(yè)為股東創(chuàng)的價(jià)值。 權(quán)益的市場(chǎng)增加額=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本 【延伸】股東財(cái)富最大化，實(shí)際上就是“權(quán)益的市場(chǎng)增加額最大化”
其他表述形式	股價(jià)最大化	假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。
	企業(yè)價(jià)值最大化	假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義 【解釋】企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值 債務(wù)價(jià)值不變——企業(yè)價(jià)值最大化等同于“權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化” 股東投資資本不變——“權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化”等同于“股東財(cái)富最大化”。

【注意】

(1)因此，本教材在不同問題的討論中，分別使用股東財(cái)富最大化、股價(jià)最大化和企業(yè)價(jià)值最大化，其含義均指增加股東財(cái)富。

(2)主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國(guó)公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益。

【例·多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的說(shuō)法不正確的有(　)。

A.主張股東財(cái)富最大化意思是說(shuō)只考慮股東的利益

B.股東財(cái)富最大化就是股價(jià)最大化或者企業(yè)價(jià)值最大化

C.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

D.權(quán)益的市場(chǎng)增加額是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值

『正確答案』ABC

『答案解析』主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。股東財(cái)富最大化與股價(jià)最大化以及企業(yè)價(jià)值最大化的含義并不完全相同，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量，股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來(lái)衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額。權(quán)益的市場(chǎng)增加值是使企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。由此可知，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

【例·多選題】以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是(　)。

A.沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間

B.沒有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)

C.計(jì)量比較困難

D.沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系

『正確答案』ABD

『答案解析』以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的觀點(diǎn)認(rèn)為利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點(diǎn)的缺陷是：(1)沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間;(2)沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系;(3)沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

【例·多選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，正確的有(　)。

A.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

B.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義

C.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義

D.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)衡量

『正確答案』BCD

『答案解析』如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念

二、財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者

企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就是股東的目標(biāo)。股東委托經(jīng)營(yíng)者代表他們管理企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)而努力，但經(jīng)營(yíng)者與股東的目標(biāo)并不完全一致。

經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)	1.增加報(bào)酬 2.增加閑暇時(shí)間 3.避免風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離	1.道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們沒有必要為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)，股價(jià)上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價(jià)”將下跌。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責(zé)任。 2.逆向選擇。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購(gòu)置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價(jià)格，自己借款買回，導(dǎo)致股東財(cái)富受損。
防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方式	1.監(jiān)督。 監(jiān)督可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。 2.激勵(lì)。 激勵(lì)可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題。 【注】監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。

【例·多選題】為協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的矛盾，股東必須支付(　)。

A.沉沒成本

B.監(jiān)督成本

C.激勵(lì)成本

D.經(jīng)營(yíng)成本

『正確答案』BC

『答案解析』股東可采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)，股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間權(quán)衡，尋求最佳的解決方法。

【例·單選題】股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是(　)。

A.采取監(jiān)督方式

B.采取激勵(lì)方式

C.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式

D.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法

『正確答案』D

『答案解析』通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來(lái)一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法。它就是最佳的解決辦法。

三、財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人

債權(quán)人目標(biāo)：收回本金、獲得利息

借款合同一旦成為事實(shí)，資金劃到企業(yè)，債權(quán)人就失去了控制，股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其通常方式是：

第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。

第二，股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)對(duì)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：

第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。

第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。

【例·單選題】下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是(　)。

A.解聘

B.監(jiān)督

C.激勵(lì)

D.停止借款

『正確答案』D

『答案解析』為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ?1)限制性借債;(2)收回借款或停止借款。

四、財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者

廣義的利益相關(guān)者	廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場(chǎng)利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營(yíng)者和其他員工）。
狹義的利益相關(guān)者	狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。通常，我們說(shuō)“利益相關(guān)者”是指后者。
利益相關(guān)者類型	（1）合同利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同的約束； （2）非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、社區(qū)居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。
股東與利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)	股東可能為自己的利益?zhèn)贤嫦嚓P(guān)者，合同利益相關(guān)者也可能傷害股東利益。因此，要通過(guò)立法調(diào)節(jié)他們之間的關(guān)系，保障雙方合法權(quán)益，一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會(huì)有利于合同利益相關(guān)者。當(dāng)然，僅有法律是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾。 對(duì)于非合同利益相關(guān)者，法律關(guān)注較少，享受到的法律保護(hù)低于合同利益相關(guān)者，公司的社會(huì)責(zé)任政策，對(duì)非合同利益相關(guān)者影響很大。

【例·多選題】以下屬于狹義的利益相關(guān)者的是(　)。

A.經(jīng)營(yíng)者

B.債權(quán)人

C.供應(yīng)商

D.工會(huì)組織

『正確答案』CD

『答案解析』狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。

五、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和商業(yè)道德

社會(huì)責(zé)任的含義	是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理的對(duì)利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的，屬于道德范疇的責(zé)任
對(duì)于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任	（1）勞動(dòng)合同之外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長(zhǎng)病假休息、安置職工家屬等； （2）改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等； （3）尊重員工的利益，人格和習(xí)俗，例如尊重個(gè)人私有知識(shí)而不是宣布個(gè)人知識(shí)歸公司所有，重視員工的意見和建議，安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會(huì)等、靈活的工作時(shí)間等； （4）友善對(duì)待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的某些失誤等； （5）就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。
對(duì)于非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任	（1）環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等； （2）產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等； （3）市場(chǎng)營(yíng)銷，例如廣告具有高沿情趣、不在某些市場(chǎng)銷售的產(chǎn)品等； （4）對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)，支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。
	一般談來(lái)，企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)，在謀求自己利益的同時(shí)就會(huì)使公眾受益。但是，法律不可能解決所有問題、企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情、企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束、以及社會(huì)公眾的輿論監(jiān)督、進(jìn)一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會(huì)的矛盾、促進(jìn)經(jīng)營(yíng)的和諧、有序、可持續(xù)的發(fā)展。

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