《財(cái)務(wù)成本管理》是注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試科目之一，為了幫助考生更加系統(tǒng)地復(fù)習(xí)備考，小編特整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，希望能給您的備考帶來(lái)一定的幫助，順利通過(guò)考試!

第三節(jié) 期權(quán)投資

一、期權(quán)價(jià)值分析

(一)期權(quán)的基本知識(shí)

1、期權(quán)及股票期權(quán)的概念

(1)期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。

(2)股票期權(quán)賦予期權(quán)持有者在約定的時(shí)間或者之前以約定的價(jià)格購(gòu)買或出售股票的權(quán)利。

2、期權(quán)分類

(1)按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別，期權(quán)分為：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

①看漲期權(quán)―――買權(quán)

看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

②看跌期權(quán)―――賣權(quán)

看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。

(2)按照期權(quán)執(zhí)行時(shí)間將期權(quán)分為：

① 歐式期權(quán)―――只能在到期日?qǐng)?zhí)行

②美式期權(quán)―――可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行

【典型例題—單選】期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前任何時(shí)間，以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利稱為( )

A歐式看漲期權(quán) B美式看跌期權(quán) C歐式看跌期權(quán) D美式看漲期權(quán)

答案：D

解析：首先，期權(quán)可以在到期日之間任何時(shí)間執(zhí)行，這應(yīng)屬于“美式期權(quán)”

其次，以固定價(jià)格“購(gòu)買”標(biāo)的資產(chǎn)，這應(yīng)屬于“看漲期權(quán)”

綜合判斷，期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前任何時(shí)間，以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利稱為“美式看漲期權(quán)”

3、期權(quán)的相關(guān)概念

(1)期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格：期權(quán)的權(quán)利金，購(gòu)買期權(quán)所付出的代價(jià)。即期權(quán)的購(gòu)買成本。期權(quán)價(jià)格以每股為基礎(chǔ)報(bào)價(jià)。股票期權(quán)合約常常以100股為單位。

(2)期權(quán)執(zhí)行價(jià)格：期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購(gòu)進(jìn)或出售標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格

(3)期權(quán)購(gòu)買者：期權(quán)持有者，有權(quán)利執(zhí)行期權(quán)，在合約中處在多頭。擁有執(zhí)行期權(quán)的選擇權(quán)。

(4)期權(quán)出售者：期權(quán)發(fā)行方，在期權(quán)合約中處在空頭，有履行合約的義務(wù)。

(5)期權(quán)價(jià)值狀態(tài)

①實(shí)值期權(quán)―――執(zhí)行期權(quán)能給持有人帶來(lái)正回報(bào)。或說(shuō)它處于“實(shí)值狀態(tài)(溢價(jià)狀態(tài))”

執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票市價(jià)的看漲期權(quán)處于“實(shí)值”狀態(tài);

執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)前股票市價(jià)的看跌期權(quán)處于“實(shí)值”狀態(tài);

②虛值期權(quán)―――執(zhí)行期權(quán)將給持有人帶來(lái)負(fù)回報(bào)。或說(shuō)它處于“虛值狀態(tài)(折價(jià)狀態(tài))”

執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)前股票市價(jià)的看漲期權(quán)處于“實(shí)值”狀態(tài);

執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票市價(jià)的看跌期權(quán)處于“實(shí)值”狀態(tài);

③平價(jià)期權(quán)―――資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格。或說(shuō)它處于“平價(jià)狀態(tài)”

期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和股票市價(jià)相差甚遠(yuǎn)時(shí)，稱期權(quán)處于深度實(shí)值或深度虛值。

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