公眾號：mywangxiao
及時發(fā)布考試資訊
分享考試技巧、復習經(jīng)驗
新浪微博 @wangxiaocn關(guān)注微博
聯(lián)系方式 400-18-8000
2012年注冊會計師考試財務(wù)成本管理的相關(guān)資料希望對您參加本次考試有所幫助！！
第四節(jié) 金融市場
金融市場是理財環(huán)境的一部分。企業(yè)的理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。理財環(huán)境是企業(yè)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化，而不是設(shè)法改變它們。財務(wù)管理的環(huán)境涉及的范圍很廣，包括一般宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境和國際商業(yè)環(huán)境等。這里僅討論理財環(huán)境中的金融市場問題。
一、金融資產(chǎn)
(一)金融資產(chǎn)的概念
|
含義
|
金融資產(chǎn)是指經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。例如，你無法建立自己的汽車制造廠，但可以購買大眾汽車公司的股票，就可以分享該公司的收益。
【提示】金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)相對的一個概念。生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)包括土地、建筑物、機器設(shè)備以及用來生產(chǎn)商品和服務(wù)的資產(chǎn)。 |
|
幾個基本觀點
|
（1）生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。
（2）金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)的業(yè)績，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富。 |
(二)金融資產(chǎn)的特點
金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預期可以產(chǎn)生回報，二是風險性，即預期回報具有不確定性。
金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比，具有以下特點：
|
流動性
|
流動性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。
一般說來，金融資產(chǎn)的流動性比實物資產(chǎn)強。 |
|
人為的可分性
|
人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。例如，銀行存款可以劃分為貨幣的最小單位（1分錢）進行存取，債券經(jīng)常以1000元為發(fā)行單位，股票按1股股票為發(fā)行單位等。
實物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人為劃分，例如一輛汽車不可以劃分為更小的計量單位。 |
|
人為的期限性
|
（1）期限是指金融資產(chǎn)從發(fā)行至最終支付的時間長度，簡稱期限。
（2）債務(wù)工具的期限是有限的，無論債券還是借款都規(guī)定有還款期限： （3）權(quán)益工具沒有到期期限，或者說事先規(guī)定其期限為無限長。 （4）實際償付時間可能與事先的規(guī)定的期限不同。例如，債務(wù)契約中規(guī)定，債務(wù)人可以提前償付債務(wù)：發(fā)生破產(chǎn)、重組或應(yīng)權(quán)益投資要求，權(quán)益工具可能提前被償付。 （5）實物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。 |
|
名義價值不變性
|
通貨膨脹時金融資產(chǎn)的名義價值不變，而按購買力衡量的價值下降。
實物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時其名義價值上升，而按購買力衡量的價值不變。 |
(三)金融資產(chǎn)的種類
金融資產(chǎn)按其收益的特征分為以下三類：
|
固定收益證券 |
（1）固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。例如，公司債券的發(fā)行人承諾每年向債券持有人支付固定的利息。有些債券的利率是浮動的，但也規(guī)定有明確的計算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國庫券利率上浮兩個百分點計算并支付利息。
（2）固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益 |
|
權(quán)益證券
|
（1）權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對持有者做出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，因此其風險高于固定收益證券。
（2）權(quán)益證券是收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況 |
|
衍生證券
|
（1）衍生證券的種類繁多，并不斷創(chuàng)新，包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。
（2）由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此它既可以用來套期保值，也可以用來投機。衍生證券是公司進行套期保值或者轉(zhuǎn)移風險的工具。 |
|
|
貨幣市場
|
資本市場
|
|
含義
|
短期債務(wù)工具交易的市場
|
期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場
|
|
特點
|
（1）交易的證券期限不超過1年；
（2）短期利率多數(shù)情況下低于長期債務(wù)利率； （3）風險相對于資本市場較?。?/span> （4）貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實的貨幣。 |
（1）交易的證券期限長（大于1年）；
（2）利率或要求的報酬率較高； （3）風險相對于貨幣市場大； （4）資本市場的主要功能是進行長期資金的融通。 |
(二)債務(wù)市場和股權(quán)市場
按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場。
債務(wù)市場交易的對象是債務(wù)憑證，例如公司債券、抵押票據(jù)等。
股權(quán)市場交易的對象是股票。
(三)一級市場和二級市場
金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場。
一級市場，也稱發(fā)行市場或初級市場，是資金需求者將證券首次出售給公眾時形成的市場。它是新證券和票據(jù)等金融工具的買賣市場。
二級市場，是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場，也稱流通市場或次級市場。
(四)場內(nèi)市場和場外市場
金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場
場內(nèi)交易市場是指各種證券的交易所。
場外交易市場沒有固定場所、而由很多擁有證券的交易商分別進行，任何人都可以在交易商的柜臺上買賣證券、價格由雙方協(xié)商形成。
【例·單選題】下列有關(guān)貨幣市場的表述正確的是( )。
A.交易的證券期限長
B.利率或要求的報酬率較高
C.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性
D.主要功能是進行長期資金的融通
『正確答案』C
『答案解析』貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實的貨幣。
五、金融市場的功能
|
資金融通功能
|
它提供一個場所，將資金提供者手中的富裕資金轉(zhuǎn)移到那些資金需求者手中
|
|
風險分配功能
|
在轉(zhuǎn)移資金的過程中，同時將實際資產(chǎn)預期現(xiàn)金流的風險重新分配給資金提供者和資金需求者
金融市場在實現(xiàn)風險分配功能時，金融中介機構(gòu)是必不可少的。金融機構(gòu)創(chuàng)造出風險不同的金融工具，可以滿足風險偏好不同的資金提供者。 |
|
價格發(fā)現(xiàn)功能
|
金融市場上的買方和賣方的相互作用決定了證券的價格，也就是金融資產(chǎn)要求的報酬率
這個競爭形成的價格，引導著資金流向效率高的部門和企業(yè)，使其得到發(fā)展，而效率差的部門和企業(yè)得不到資金，會逐步萎縮甚至退出。競爭的結(jié)果，促進了社會稀缺資源的合理配置和有效利用 |
|
調(diào)解經(jīng)濟功能
|
金融市場為政府實施宏觀經(jīng)濟的間接調(diào)控提供了條件。政府可以通過實施貨幣政策對各級經(jīng)濟主體的行為加以引導和調(diào)節(jié)
|
|
節(jié)約信息成本
|
如果沒有金融市場，每一個資金提供者尋找適宜的資金需要者，每一個資金需求者尋找適宜的資金供應(yīng)者，其信息成本是非常高的
|
【提示】理想的金融市場需要兩個條件，一是完整、準確和及時的信息，二是市場價格完全由供求關(guān)系決定而不受其他力量干預。
【例·多選題】金融市場的功能包括( )。
A.資金融通功能
B.風險分配功能
C.價格發(fā)現(xiàn)功能
D.節(jié)約信息成本
『正確答案』ABCD
相關(guān)資料：2012年注冊會計師考試財務(wù)成本管理預習講義匯總
更多2012點此查看，歡迎制定免費短信提醒業(yè)務(wù)
與注冊會計師考試考友們在線交流請加入注冊會計師考試論壇
（責任編輯：xll）
微信公眾號
網(wǎng)校手機版
Copyright ? 2003 - 2020 m.0527wd.cn All Rights Reserved. 中大英才（北京）網(wǎng)絡(luò)教育科技有限公司 版權(quán)所有
出版物經(jīng)營許可證:新出發(fā)京字第豐180113號
京B2- 20201340
京ICP備10212420號-1
京公安備11010602000551號
營業(yè)執(zhí)照
