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本文主要介紹2012年注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試《資產(chǎn)評(píng)估》第八章長(zhǎng)期投資評(píng)估的串講知識(shí)，希望對(duì)您的復(fù)習(xí)有所幫助!!

第二節(jié)　債權(quán)投資的評(píng)估

一、債權(quán)投資及其特點(diǎn)

影響債權(quán)價(jià)值的投資的主要因素大多數(shù)都是常量，都是已知的。最主要的因素第一，比如說期限，一般來說債權(quán)期限是固定的，第二，比如說利率，影響著你的收益，一般也是常量。

特點(diǎn)；

（一）風(fēng)險(xiǎn)較小，安全性較強(qiáng) 如；國債，風(fēng)險(xiǎn)小，比較安全

（二）到期還本付息，收益相對(duì)穩(wěn)定

（三）具有較強(qiáng)的流動(dòng)性

二、債權(quán)投資的評(píng)估

（一）交易債券的評(píng)估

一些債券可以在證券市場(chǎng)上交易、自由買賣，如記賬式國債，發(fā)行期滿，就可上市，如果沒有特殊情況，對(duì)此類債券一般采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估的方法只有一個(gè)，按照評(píng)估基準(zhǔn)日的當(dāng)天收盤價(jià)確實(shí)評(píng)估值。

需要特別說明的是：采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估債券的價(jià)值，應(yīng)在評(píng)估報(bào)告書中說明所有評(píng)估方法和結(jié)論與評(píng)估基準(zhǔn)日的關(guān)系。并說明該評(píng)估結(jié)果應(yīng)隨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而適當(dāng)調(diào)整。

例：某評(píng)估公司受托對(duì)某企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)投資進(jìn)行評(píng)估，長(zhǎng)期債權(quán)投資賬面余額為 12萬元（購買債券1200張、面值100元/張）、年利率10%、期限3年，已上市交易。在評(píng)估前，該債券未計(jì)提減值準(zhǔn)備。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)查，評(píng)估基準(zhǔn)日的收益價(jià)為120元/張。據(jù)評(píng)估人員分析，該價(jià)格比較合理，其評(píng)估值為：

1200×120=144000（元）

（二）非上市交易債券的評(píng)估

利息，它是一個(gè)變量，別的基本是常量。如票面、期限。

利息的支付方式有兩種：

1.到期一次還本付息債券的價(jià)值評(píng)估。

其評(píng)估價(jià)值的計(jì)算公式為：

P=F/（1+r）n （8－2）

式中： P－債券的評(píng)估值；

F－債券到期時(shí)的本利和

r－折現(xiàn)率

n－評(píng)估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔（以年或月為單位）。

本利和 F的計(jì)算還可區(qū)分單利和復(fù)利兩種計(jì)算方式。

(1)債券本利和采用單利計(jì)算。

F=A（1+m·r） ?。?－3）

(2)債券本利和采用復(fù)利計(jì)算。

F=A（1+r）m （8－4）

式中： A－債券面值；

m－計(jì)息期限；

r－債券利息率。

2.分次付息，到期一次還本債券的評(píng)估。

式中： P－債券的評(píng)估值；

Ri－第i年的預(yù)期利息收益

r－折現(xiàn)率

A－債券面值

i－評(píng)估基準(zhǔn)日距收取利息日期限

n－評(píng)估基準(zhǔn)日距到期還本日期限

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