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第七節(jié)　商譽(yù)的評估

一、商譽(yù)及其特點(掌握)

商譽(yù)通常是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報酬率的收益所形成的價值。一般與同行業(yè)企業(yè)比較，可獲得超額利潤。

商譽(yù)的特點：商譽(yù)不能離開企業(yè)而單獨存在，不能與企業(yè)可確指的資產(chǎn)分開出售。

商譽(yù)是多項因素作用形成的結(jié)果，包括地理位置的優(yōu)勢、經(jīng)營效率高、管理基礎(chǔ)好、生產(chǎn)歷史悠久、人員素質(zhì)高等多種原因，但形成商譽(yù)的個別因素，不能以任何方法單獨計價。

商譽(yù)本身不是一項單獨的、能產(chǎn)生收益的無形資產(chǎn)，而只是超過企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)價值之和的價值。

商譽(yù)是企業(yè)長期積累起來的一項價值。

例題：關(guān)于商譽(yù)，正確的說法是( )。

A.商譽(yù)是企業(yè)長期積累起來的一項無形資產(chǎn)價值

B.商譽(yù)是一項單獨能產(chǎn)生效益的無形資產(chǎn)

C.作為無形資產(chǎn)，企業(yè)可用商譽(yù)對外投資轉(zhuǎn)讓

D.形成商譽(yù)的個別因素能以任何方法單獨計算 答案：A

例題：下列資產(chǎn)中，( )是不可確指資產(chǎn)。

A.特許經(jīng)營權(quán) B.版權(quán) C.商業(yè)秘密 D.商譽(yù) 答案：D

二、商譽(yù)評估的割差法(掌握)

商譽(yù)的評估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評估值-企業(yè)可確指的各單項資產(chǎn)評估值之和

理論依據(jù)企業(yè)價值與企業(yè)凈資產(chǎn)價值是兩個不同的概念。如果有兩個企業(yè)，凈資產(chǎn)價值大體相當(dāng)，但由于經(jīng)營業(yè)績懸殊，預(yù)期收益懸殊，其企業(yè)價值自然懸殊。

構(gòu)成企業(yè)價值的凈資產(chǎn)，包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn)，由于其可以獨立存在和轉(zhuǎn)讓，其評估價值在不同企業(yè)中趨同。

但它們由于不同的組合，不同的使用情況和管理，使之運行效果不同，導(dǎo)致其組合的企業(yè)價值不同。使各類資產(chǎn)組合后產(chǎn)生的超過各項單項可確指資產(chǎn)價值之和的價值，即為商譽(yù)。

例題：某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場形勢，預(yù)測其未來5年的凈利潤分別是13萬元、14萬元、11萬元、12萬元和15萬元，并假定從第6年開始，以后各年凈利潤均為15萬元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為10%。并且，采用單項資產(chǎn)評估方法，評估確定該企業(yè)各單項資產(chǎn)評估之和(包括有形資產(chǎn)和可確指的無形資產(chǎn))為90萬元，試確定該企業(yè)商譽(yù)評估值。

首先，采用收益法確定該企業(yè)整體評估值。

企業(yè)整體評估值

=13×0.9091+14×0.8264+11×0.7513+12×0.6830+15×0.6209+15÷10%×0.6209

=49.1617+93.135=142.2967(萬元)。

因為該企業(yè)各單項資產(chǎn)評估值之和為90萬元，由此可以確定商譽(yù)評估值。即

商譽(yù)的價值=142.2967-90=52.2967(萬元)。

例題：在企業(yè)價值評估中，分別按單項資產(chǎn)加和法和收益法得出了企業(yè)評估結(jié)果，當(dāng)收益法的結(jié)果大于單項資產(chǎn)評估法的結(jié)果時，這個差額通常被稱為( )

A、商標(biāo) B、專利權(quán) C、專營權(quán) D、商譽(yù) 答案：D

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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