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 第六章 企業(yè)投資管理

本章考情分析：

本章是對企業(yè)投資管理的介紹。與2010年的教材相比，本章第五節(jié)的內(nèi)容變?yōu)楣蓹嗤顿Y基金管理，其他各節(jié)變化不大。從考試要求來看，本章以熟悉為主，要求掌握的僅有企業(yè)資本運營這一考點，總體講，本章在考試難度上一般。

本章知識結構

【考點一】投資與投資監(jiān)管體制【了解】

（一）投資的概念、分類與作用

1.投資的概念

經(jīng)濟學上認為“投資”是“為了獲取可能的和不確定的未來值而作出的確定的現(xiàn)在值的犧牲”（威廉·夏普，《經(jīng)濟學》）。換言之，“投資”是投資主體為了獲得將來的收益而對現(xiàn)在資金（或資產(chǎn)）進行運作的經(jīng)濟行為。

投資具有以下一些特點：

（1）時間性

投資是為了獲取未來的價值增加而支出現(xiàn)在的資金或資產(chǎn)的經(jīng)濟行為，所以投資必須有一定的時間間隔。

（2）可計量性

為投資而支出的經(jīng)濟要素包括有形財產(chǎn)和無形財產(chǎn)，都可以用一定價值單位計量，不可計量的投資不具有經(jīng)濟和法律意義。

（3）風險性

由于投資是投入現(xiàn)在的資源以獲取未來的收益，在投資到獲取收益之間有一定的時間間隔，使投資存在無法實現(xiàn)投資目的風險。一般講，時間越長，投資的不確定性越大，投資的風險越大，投資主體所要求的回報也就越高。

2.投資的分類

按照不同的標準可以將投資分為不同的種類：

（1）按照融資手段和運用形式，可以將投資分為直接投資和間接投資。直接投資指投資主體將資金直接投入到具體項目，形成固定資產(chǎn)或流動資產(chǎn)投資。就內(nèi)容將，直接投資既包括取得土地、廠房、機器設備等有形資產(chǎn)，也包括取得商標、專利、專有技術等無形資產(chǎn)。間接投資指投資主體通過購買有價證券進行的投資，如債券、信托、期權期貨等。

（2）按照投資資金的流向，可以將投資分為固定資產(chǎn)投資和流動資金投資兩類。

固定資產(chǎn)投資指向社會再生產(chǎn)過程中能夠在較長時間反復使用，使用過程中基本不改變原有實物形態(tài)的物質(zhì)材料。流動資金投資是指投入資金用于增加流動資產(chǎn)，以滿足生產(chǎn)和經(jīng)營周轉(zhuǎn)需要。

3.投資對國民經(jīng)濟的作用

投資是國民經(jīng)濟的重要組成部分，對于保障社會基本再生產(chǎn)和擴大再生產(chǎn)起著舉足輕重的作用。

（1）投資是經(jīng)濟增長的基本推動力。

（2）投資對擴大就業(yè)發(fā)揮著重要作用。

（3）投資可以促進消費增長，提高人民生活水平。

（二）投資監(jiān)管體制

投資監(jiān)管體制是由投資監(jiān)管系統(tǒng)、監(jiān)管手段、監(jiān)管原則及目標組成的一整套對投資進行監(jiān)督管理的組織制度。

1.投資監(jiān)管系統(tǒng)

國家政府監(jiān)管機構、行業(yè)自律組織和市場監(jiān)管機構構成了投資監(jiān)管系統(tǒng)的三個有機組成部分。其中國家政府監(jiān)管機構既包括綜合性機構如發(fā)改委，也包括具體行業(yè)管理部門如鐵道部、交通部、住建部等，政府監(jiān)管機構是投資監(jiān)管的主要力量。行業(yè)自律組織如證券業(yè)協(xié)會等是投資監(jiān)管的重要參與者。投資市場如證券市場、銀行間債券市場自身也具有自律作用。

2.投資監(jiān)管對象

投資監(jiān)管對象包括投資主體、投資中介機構及其從業(yè)人員。投資主體按性質(zhì)可分為國家、集體、個人，國有企業(yè)是我國投資主體的重要組成部分。

3.我國投資的行政監(jiān)管機關及其分工

發(fā)展改革部門對項目的審批、核準、備案以及國務院提出審批、核準的審查意見承擔責任，著重對項目是否符合國家宏觀調(diào)控政策、發(fā)展建設規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，是否維護了經(jīng)濟安全和公眾利益，資源開發(fā)利用和重大布局是否合理等負責。

環(huán)境保護主管部門對項目是否符合環(huán)境影響評價的法律法規(guī)要求，是否符合環(huán)境功能區(qū)劃，擬采用的環(huán)保措施是否有效治理環(huán)境污染和防止生態(tài)破壞等負責。

國土資源主管部門對項目是否符合土地利用總體規(guī)劃和建設用地政策，項目擬用地規(guī)模是否符合有關規(guī)定和控制要求，補充耕地方案是否可行，土地、礦產(chǎn)資源開發(fā)利用是否合理等負責。

城市規(guī)劃主管部門對項目是否符合城市規(guī)劃要求、選址是否合理等負責。

行業(yè)主管部門審查與本部門職責范圍內(nèi)的相關建設項目是否符合國家法律法規(guī)、行業(yè)發(fā)展建設規(guī)劃以及行業(yè)管理的有關規(guī)定。

其他有關主管部門，如工商、質(zhì)量監(jiān)督、安全生產(chǎn)監(jiān)督等部門對投資行為的合法合規(guī)性進行監(jiān)督檢查。金融機構按照國家有關規(guī)定對申請貸款的項目獨立審貸，對貸款風險負責。

（三）國有資產(chǎn)投資監(jiān)管制度

國有資產(chǎn)投資監(jiān)管制度是我國國有資產(chǎn)監(jiān)督管理體系的一個重要組成部分，按照《公司法》《企業(yè)國有資產(chǎn)法》及《企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》（“兩法一條例”）的規(guī)定，我國國有資產(chǎn)實行“國家統(tǒng)一所有，中央和地方政府分別代表”的監(jiān)督管理體制。

 【考點二】宏觀調(diào)控與投資監(jiān)管【熟悉】

（一）宏觀調(diào)控概述

1.宏觀調(diào)控的含義和內(nèi)容

宏觀調(diào)控是指政府為實現(xiàn)社會總供給和總需求的平衡和宏觀經(jīng)濟目標的實現(xiàn)，保持經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)增長，而對貨幣收支總量、財政收支總量、外匯收支總量和主要物資供給的調(diào)節(jié)與控制。通常把政府為彌補市場失靈采取的其他措施也納入宏觀調(diào)控的范疇。

宏觀調(diào)控的主要內(nèi)容是：

（1）國家合理地制定各項經(jīng)濟政策和措施，如制定經(jīng)濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略、方針、制定產(chǎn)業(yè)政策，以控制總量平衡，規(guī)劃和調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局；制定財政政策和貨幣政策，調(diào)節(jié)積累和消費之間的比例關系，實現(xiàn)社會總供給和社會總需求的平衡；控制貨幣發(fā)行，維持物價穩(wěn)定，防止通貨膨脹。

（2）國家正確運用價格、稅收、信貸等經(jīng)濟杠桿，調(diào)節(jié)國民收入的分配和再分配，協(xié)調(diào)和控制社會再生產(chǎn)各個環(huán)節(jié)等。

（3）科學地編制各項經(jīng)濟計劃，使經(jīng)濟計劃建立在有充分科學根據(jù)的基礎上，使其在中長期的資源配置中發(fā)揮應有的作用，彌補完全依靠市場配置資源的不足。

2.宏觀調(diào)控的手段

我國宏觀調(diào)控的手段包括財政調(diào)節(jié)、信貸調(diào)節(jié)、價格調(diào)節(jié)和匯率調(diào)節(jié)四個方面。

（1）財政調(diào)節(jié)是指用財政政策來調(diào)控國民經(jīng)濟。具體的說，就是交替使用擴張性財政政策和緊縮的財政政策來調(diào)控。

（2）信貸調(diào)節(jié)是指中國人民銀行作為金融主管機關，通過調(diào)節(jié)銀行的信貸活動（例如放寬或收縮信貸規(guī)模等辦法）影響企業(yè)和個人的經(jīng)濟行為，從而達到調(diào)節(jié)經(jīng)濟關系的目的。

（3）價格調(diào)節(jié)是在宏觀經(jīng)濟的調(diào)控下主要由市場形成價格的機制下，通過差異性價格政策調(diào)控投資：對需要發(fā)展的行業(yè)，通過降低稅率或降低要素價格的方式鼓勵投資；對需要控制投資規(guī)模的行業(yè)，通過提高稅率或提高要素價格的方式抑制投資。

（4）匯率調(diào)節(jié)是指通過調(diào)節(jié)匯率來影響本幣與外幣的兌換關系，進一步影響國際關系和國內(nèi)經(jīng)濟關系。

（二）投資宏觀調(diào)控的規(guī)劃、財政和金融機制

投資宏觀調(diào)控機制由投資規(guī)劃及投資規(guī)劃傳導機制兩部分組成。

投資規(guī)劃是投資宏觀調(diào)控作用最集中的體現(xiàn)，一方面財政調(diào)控機制、金融調(diào)控機制等投資計劃傳導都要圍繞投資規(guī)劃來制定：另一方面政府通過投資規(guī)劃的引導作用促使社會各類投資主體根據(jù)經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃調(diào)整其投資行為，以實現(xiàn)投資宏觀調(diào)控的目標。

財政和金融體制是傳導計劃的主要機制。國家財政對投資宏觀調(diào)控的作用主要表現(xiàn)在兩個方面：一是對投資總規(guī)模的調(diào)控，即通過國家財政性投資資金調(diào)節(jié)投資總量，當投資規(guī)模過大時，削減國家預算內(nèi)投資，減少投資需求，當投資需求不足時，增加國家預算內(nèi)投資，擴大投資需求；二是對投資結構的調(diào)控，一方面通過調(diào)整國家預算內(nèi)投資在各行業(yè)之間的分配比例，來促進或限制某一行業(yè)的發(fā)展，另一方面通過財政對某一行業(yè)的企業(yè)投資給予一定的資本金補助、價格補貼、貸款貼息，促進該行業(yè)發(fā)展。

【典型例題】

一、單項選擇題

1.貨幣有兩種基本職能，其他職能是在這兩種基本職能基礎上派生出來的。這兩種基本職能一種是價值尺度，另一種是（    ）。（2008年單項選擇第28題）

a.支付手段

b.流通手段

c.儲藏手段

d.世界貨幣

【答案】b

【真題解析】

本題涉及的考點是貨幣的基本職能。一般認為，貨幣有五種主要職能，價值尺度、流

通手段、支付手段、貯藏手段和世界貨幣。在貨幣的這五種職能中，價值尺度和流通手段是貨幣的基本職能，也是貨幣最先出現(xiàn)的職能，其他職能都是在貨幣基本職能基礎上的派生。故本題正確答案為b。

2.下表是中國人民銀行某年某月的有關資料。（2009年單項選擇第27題）

項目	金額（億元人民幣）
流通中現(xiàn)金	18000
儲蓄存款	102000
活期存款	62000
定期存款	21000
外幣存款	12000
其他存款	11000

在該月，我國的貨幣是（    ）億元人民幣。

a.80000

b.120000

c.182000

d.203000

【答案】a

【真題解析】本題所考查的考點是貨幣層次。貨幣等于流通中現(xiàn)金與活期存款之和。選項a正確，選項bcd錯誤。

二、多項選擇題

1.“投資”是投資主體為了獲得將來的收益而對現(xiàn)在資金（或資產(chǎn)）進行運作的經(jīng)濟行為。下列各項屬于投資的特點的是（    ）。

a時間性

b可計量性

c風險性

d不確定性

【答案】abcd

【解析】投資具有以下一些特點：

（1）時間性

（2）可計量性

（3）風險性

由于投資是投入現(xiàn)在的資源以獲取未來的收益，在投資到獲取收益之間有一定的時間間隔，使投資存在無法實現(xiàn)投資目的風險的不確定性，也即風險性，所以選項d也是正確的。

2.我國宏觀調(diào)控的主要手段包括（    ）。 （2010年多項選擇第55題）

a.財政調(diào)節(jié)

b.信貸調(diào)節(jié)

c.價格調(diào)節(jié)

d.企業(yè)調(diào)節(jié)

【答案】abc

【真題解析】本題考查宏觀調(diào)控的主要手段。我國宏觀調(diào)控的主要手段包括財政調(diào)節(jié)、信貸調(diào)節(jié)、價格調(diào)節(jié)和匯率調(diào)節(jié)。答案為abc。

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