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投資項目管理師考試項目決策精講資料

4 固定成本和可變成本

7.3 建設(shè)項目財務(wù)盈利能力分析

按照分析的范圍和對象，財務(wù)盈利能力分析可分為項目投資財務(wù)盈利能力分析、項目資本金財務(wù)盈利能力分析、投資各方財務(wù)收益分析;

按照是否考慮資金時間價值，財務(wù)盈利能力分析可分為動態(tài)分析和靜態(tài)分析;

按照是否考慮融資方案的影響，可分為融資前分析和融資后分析。

投資建設(shè)項目財務(wù)分析

7.3.1(掌握)項目投資財務(wù)盈利能力分析

1 分析步驟：首先對營業(yè)收入、建設(shè)投資、經(jīng)營成本、相關(guān)稅費和流動資金等先進(jìn)流量進(jìn)行識別與預(yù)測;考察整個計算期內(nèi)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出;編制項目投資現(xiàn)金流量表。

2 現(xiàn)金流量的構(gòu)成

3 需要計算的財務(wù)指標(biāo)：項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率、項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值、項目投資回收期、總投資收益率。

7.3.2(掌握)項目資本金財務(wù)盈利能力分析

1 現(xiàn)金流量的構(gòu)成

2 需要計算的財務(wù)指標(biāo)：項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、項目資本金經(jīng)利潤率

7.3.3(掌握)投資各方財務(wù)收益分析

1 現(xiàn)金流量的構(gòu)成

2 需要計算的財務(wù)指標(biāo)：投資各方內(nèi)部收益率

7.3.4(掌握)財務(wù)盈利能力的評價指標(biāo)

1 項目財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)

① 概念：項目財務(wù)內(nèi)部收益率指能使項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。

③ 指標(biāo)的判斷：項目財務(wù)凈現(xiàn)值是考察項目盈利能力的絕對值指標(biāo)，反映項目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。項目財務(wù)凈現(xiàn)值大于零表明項目可行，達(dá)到或超過了設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利水平。

③ 指標(biāo)的判斷：投資回收期越短表明項目的盈利能力和抗風(fēng)險能力越好，投資回收期的判別基準(zhǔn)是基準(zhǔn)投資回收期，可根據(jù)行業(yè)水平或投資者的要求確定。

注意：投資回收期實際上是一項靜態(tài)指標(biāo)。

例題 442進(jìn)行項目現(xiàn)金流量分析時，若設(shè)定的折現(xiàn)率變大，則()。

A項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目財務(wù)內(nèi)部收益率均減小

B項目財務(wù)凈現(xiàn)值與項目財務(wù)內(nèi)部收益率均增大

C項目財務(wù)凈現(xiàn)值減小，項目財務(wù)內(nèi)部收益率增大

D項目財務(wù)凈現(xiàn)值減小，項目財務(wù)內(nèi)部收益率不變

答案：D

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