投資政策說(shuō)明書(shū)

投資政策說(shuō)明書(shū)的制定

制定投資政策說(shuō)明書(shū)的好處體現(xiàn)在多個(gè)方面。首先，能夠幫助投資者制定切合實(shí)際的投資目標(biāo);其次，能夠幫助投資者將其需求真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地傳遞給投資管理人，有助于投資管理人更加有效地執(zhí)行滿(mǎn)足投資者需求的投資策略，避免雙方之間的誤解;最后，有助于合理評(píng)估投資管理人的投資業(yè)績(jī)。

投資政策說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容一般包括投資回報(bào)率目標(biāo)、投資范圍、投資限制(包括期限、流動(dòng)性、合規(guī)等)、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。有些機(jī)構(gòu)還將投資決策流程、投資策略與交易機(jī)制等內(nèi)容納入投資政策說(shuō)明書(shū)。

由于投資政策說(shuō)明書(shū)中涉及的投資者需求會(huì)不斷變化，因此，投資政策說(shuō)明書(shū)在制定之后也不能一成不變，需要定期或不定期地進(jìn)行更新。

通過(guò)投資政策說(shuō)明書(shū)包含的主要內(nèi)容理解不同類(lèi)型投資者在資產(chǎn)配置上的需求和差異。

投資政策說(shuō)明書(shū)是投資決策的指導(dǎo)性文件。其內(nèi)容包括：

(1)介紹，即對(duì)客戶(hù)的基本情況進(jìn)行描述。

(2)目的陳述，即對(duì)撰寫(xiě)投資政策說(shuō)明書(shū)的目的進(jìn)行陳述。

(3)責(zé)任和義務(wù)的陳述，即詳細(xì)說(shuō)明客戶(hù)、客戶(hù)資產(chǎn)的托管人、投資管理人的責(zé)任和義務(wù)。

(4)流程，即詳細(xì)介紹根據(jù)投資政策說(shuō)明書(shū)進(jìn)行投資的每一個(gè)步驟，以及各種突發(fā)和偶然情況的應(yīng)對(duì)措施。

(5)投資目標(biāo)，即陳述客戶(hù)的投資目標(biāo)。

(6)投資限制，即陳述限制客戶(hù)的投資限制因素。

(7)資產(chǎn)配置，包括制訂戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的考慮因素和結(jié)果。它是對(duì)投資組合中資產(chǎn)權(quán)重進(jìn)行再平衡的指導(dǎo)原則，也是進(jìn)行資產(chǎn)配置的基準(zhǔn)。

(8)投資指導(dǎo)方針，即有關(guān)投資政策執(zhí)行的具體細(xì)節(jié)，例如，可投資資產(chǎn)類(lèi)別范圍、債券評(píng)級(jí)、久期限制等。

(9)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，主要用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。

(10)評(píng)估和回顧，即說(shuō)明如何進(jìn)行投資績(jī)效信息的反饋及如何對(duì)投資政策說(shuō)明書(shū)本身進(jìn)行重新審查和更新。

【練習(xí)題】

關(guān)于投資政策說(shuō)明書(shū)，以下表述錯(cuò)誤的是( )。

A、投資政策說(shuō)明書(shū)內(nèi)容包括投資回報(bào)率目標(biāo)投資決策流程、投資范圍等

B、投資政策說(shuō)明書(shū)有助于合理評(píng)估投資管理人的投資業(yè)績(jī)

C、投資政策說(shuō)明書(shū)在制定后不得變更

D、制定投資決策說(shuō)明書(shū)是進(jìn)行投資組合管理的基礎(chǔ)

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查投資政策說(shuō)明書(shū)的制定。由于投資政策說(shuō)明書(shū)中涉及的投資者需求會(huì)不斷變化，因此，投資政策說(shuō)明書(shū)在制定后也不能一成不變，需要定期或不定期地進(jìn)行更新。參見(jiàn)教材(上冊(cè))P283。

【練習(xí)題】

投資政策說(shuō)明書(shū)的內(nèi)容不包括( )。

A 、確定收益

B . 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

C . 投資回報(bào)率目標(biāo)

D . 投資決策流程

參考答案： A

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