第四節(jié)　商品流通企業(yè)股利分配

一、利潤(rùn)分配概述

(一)利潤(rùn)分配的順序

根據(jù)《公司法》等的規(guī)定，企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，一般應(yīng)當(dāng)按照如下順序來(lái)分配：

1.提取法定公積金

比例：公司制企業(yè)的法定公積金按照稅后利潤(rùn)的10%的比例提取(非公司制企業(yè)也可按照超過(guò)10%的比例提取)。計(jì)算基數(shù)時(shí)，不應(yīng)包括企業(yè)年初未分配利潤(rùn)。

法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的50%以上時(shí)，可以不再提取法定公積金。

法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損的，在提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。

2.提取任意公積金

提完法定公積金之后，如果公司同意，經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議，還可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金。非公司制企業(yè)經(jīng)類似權(quán)力機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)也可提取任意盈余公積。

3.向投資者分配利潤(rùn)或股利

公司彌補(bǔ)虧損，提取公積金之后，剩下的稅后利潤(rùn)，有限責(zé)任公司股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利，但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利的除外;股份有限公司按照股東持有的股份比例分配，但股份有限公司章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。

(二)股利支付程序

股利宣告日、股權(quán)登記日、股利支付日。

1.股利宣告日：董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。

2.股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記截止日期。

3.股利支付日：發(fā)放股利的時(shí)間。

【2010-07-20】刊登2009年度利潤(rùn)分配實(shí)施公告

大同煤業(yè)2009年度利潤(rùn)分配實(shí)施公告

大同煤業(yè)股份有限公司實(shí)施2009年度利潤(rùn)分配方案為：每10股派5.30元(含稅)。扣稅后每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.77元。

股權(quán)登記日：2010年7月23日

現(xiàn)金紅利發(fā)放日：2010年7月30日

(三)股利支付方式

1.現(xiàn)金股利

股利支付的主要方式。

這種方法可以使大多數(shù)投資者得到現(xiàn)金，顯得實(shí)惠。但是增加了公司的現(xiàn)金流出量，增加了企業(yè)的支付壓力，在特殊情況下，有悖于留存現(xiàn)金用于企業(yè)投資與發(fā)展的初衷。因此，采用現(xiàn)金股利時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備兩個(gè)條件：第一，企業(yè)要有足夠的未分配利潤(rùn);第二，企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金。

2.股票股利

發(fā)放股票。

優(yōu)點(diǎn)：免付現(xiàn)金，將現(xiàn)金用來(lái)追加投資，發(fā)展業(yè)務(wù);股票變現(xiàn)能力強(qiáng)，易流通，股東也樂(lè)于接受，也是股東獲得原始股的好機(jī)會(huì)。

股票股利是一種比較特殊的股利形式，不會(huì)導(dǎo)致資金流出，只是導(dǎo)致公司內(nèi)部的股東權(quán)益結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)。

由于股票總數(shù)增加了，因此，可能會(huì)攤薄每股利潤(rùn)，導(dǎo)致股價(jià)下降。但股東價(jià)值總額并沒(méi)有變化。原本20元，共有10股;如果10股送10股的話，那么，現(xiàn)在變成了10元，但是你手中持有的股數(shù)變成了20股，所以總數(shù)還是200元，沒(méi)有變化。

二、股利分配政策

(一)剩余股利政策

首先考慮投資機(jī)會(huì)，將凈利潤(rùn)用于增加投資者權(quán)益(增加資本或公積金)，只有當(dāng)增加的資本額達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)時(shí)，才將剩余的錢(qián)向投資者分配。

(二)固定股利政策

較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)分期支付固定的股利額，不隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的變化而變化。除非企業(yè)預(yù)期未來(lái)收益將會(huì)有顯著地、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)而提高股利發(fā)放額。

采用這種方式的公司，大都是屬于收益比較穩(wěn)定的或正處于成長(zhǎng)期的公司。

優(yōu)點(diǎn)：

1.樹(shù)立良好的形象，有利于股價(jià)穩(wěn)定，增加投資者對(duì)公司的信心;

2.有利于投資者安排收入與支出，特別是對(duì)那些對(duì)股利有很強(qiáng)依賴性的股東更是如此。

缺點(diǎn)：股利與企業(yè)盈利能力脫節(jié)，尤其是當(dāng)企業(yè)盈利能力下降時(shí)，如果仍然支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化。

(三)固定股利支付率政策

每年按固定的股利支付率從凈利潤(rùn)中支付股利。因此，股利和凈利潤(rùn)存在一定的關(guān)系，隨著凈利潤(rùn)的變動(dòng)而變動(dòng)。缺點(diǎn)：股利波動(dòng)，給外界造成公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。

(四)正常股利加額外股利政策

每年按固定的數(shù)額向股東支付正常股利，當(dāng)企業(yè)年景好的時(shí)候，盈利有較大幅度增加時(shí)，再根據(jù)實(shí)際需要，向股東發(fā)放一些額外股利。

優(yōu)點(diǎn)：具有較大的靈活性，可給企業(yè)較大的彈性。這種方法平常股利的數(shù)額相對(duì)較低，因此給企業(yè)留存一定的投資的靈活性。當(dāng)企業(yè)盈利較低時(shí)，不會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)壓力;當(dāng)企業(yè)盈利較好時(shí)，又可以多發(fā)放股利，帶動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)。因此，在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí)，采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都是有利的。

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