三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本指標(biāo)

基本指標(biāo)：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和盈利能力

(一)償債能力分析

償債能力分析包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力。

1.短期償債能力：以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率

2.長(zhǎng)期償債能力：企業(yè)有無(wú)足夠的能力償還長(zhǎng)期負(fù)債的本金和利息，如資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù) 指標(biāo)公式分析

短期償債能力分析流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(1)反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力。

(2)衡量短期債務(wù)清償能力最常用的比率。

(3)流動(dòng)比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大、短期償債能力越強(qiáng)。過(guò)高的流動(dòng)比率，說(shuō)明企業(yè)有較多資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上未加以更好的運(yùn)用，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。流動(dòng)比率應(yīng)維持在2：1左右。

速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(1)(酸性測(cè)試)反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力

(2)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。應(yīng)維持在1：1左右較為理想。

(3)流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn)?？鄢颍捍尕浭橇鲃?dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最差的一種，變現(xiàn)還會(huì)有一些損失。

(4)對(duì)速動(dòng)比率進(jìn)行分析時(shí)，要注重應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的分析。

現(xiàn)金比率現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債(1)反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力。

(2)此處的現(xiàn)金包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。

長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額(1)又稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力。反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。

(2)如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低(50%以下)，說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。資產(chǎn)凈利潤(rùn)率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)因代價(jià)較小使所有者的收益增加。

產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額(1)表明資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。

(2)指標(biāo)越低，債權(quán)****益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度

已獲利息倍數(shù)(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用=息稅前利潤(rùn)/利息(1)又稱為利息保障倍數(shù)，反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。用來(lái)衡量盈利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。

(2)利息保障倍數(shù)至少應(yīng)等于1。指標(biāo)越高，支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。

(3)利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。

【例題-單】?jī)斶€應(yīng)付賬款若干將會(huì)(　)。

A.增大流動(dòng)比率

B.流動(dòng)比率不變

C.降低流動(dòng)比率

D.流動(dòng)比率的變化不確定

【答案】D

【解析】流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，償還應(yīng)付賬款使流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債等額同減，在分子分母上同時(shí)減少相同的金額，流動(dòng)比率的變化不確定。

(二)營(yíng)運(yùn)能力分析

指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【思路】周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=周轉(zhuǎn)額/平均資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)率 指標(biāo)公式

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快，企業(yè)信用銷售嚴(yán)格。反之，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)慢，企業(yè)信用銷售放寬。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-銷售退回、折讓和折扣

應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2

應(yīng)收賬款平均余額中不扣除壞賬準(zhǔn)備

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)(即應(yīng)收賬款賬齡)。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

=應(yīng)收賬款平均余額×360/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

存貨周轉(zhuǎn)率1.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)表示一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨平均周轉(zhuǎn)的次數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加。否則，存貨周轉(zhuǎn)緩慢，往往會(huì)造成企業(yè)利潤(rùn)下降。

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/平均存貨

2.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/總資產(chǎn)平均余額

【例題-單】以下指標(biāo)中，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率的是(　)。

A.流動(dòng)比率

B.資產(chǎn)總額

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.利潤(rùn)總額

【答案】C

【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與全部資產(chǎn)的平均余額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。

(三)盈利能力分析

指標(biāo)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率、資本收益率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、普通股每股收益、市盈率、資本保值增值率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/業(yè)務(wù)收入×100%1.業(yè)務(wù)收入中不包括企業(yè)發(fā)生的和正常經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系的其他利潤(rùn)。

2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越大，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力越強(qiáng)。

主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額×100%凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅額

主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率越高說(shuō)明企業(yè)從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。

資本收益率凈利潤(rùn)/平均實(shí)收資本(或股本)×100%資本收益率越高，說(shuō)明企業(yè)資本的盈利能力越強(qiáng)，意味著股票升值。

凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益平均余額×100%反映所有者對(duì)企業(yè)投資部分的盈利能力，是上市公司對(duì)外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股進(jìn)行再融資的重要依據(jù)。

資產(chǎn)凈利潤(rùn)率凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額×100%資產(chǎn)凈利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。

普通股每股收益(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股股數(shù)反映普通股每股的盈利能力

市盈率普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股收益市盈率高，表明投資者對(duì)公司的未來(lái)充滿信心，愿意為每一元盈余多付買價(jià)。通常市盈率在5～20之間是正常的。當(dāng)人們預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時(shí)，股票的市盈率普遍下降;當(dāng)人們預(yù)期公司利潤(rùn)將增長(zhǎng)時(shí)，市盈率通常會(huì)上升;債務(wù)比重大的公司，股票市盈率通常較低。

資本保值增值率期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益反映資本保全和增值的情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況的輔助指標(biāo)。

【例題-單】某公司普通股股票每股面值為1元，每股市價(jià)為3元，每股收益為0.2元，每股股利為0.15元，該公司無(wú)優(yōu)先股，則該公司市盈率為(　)。

A.15%

B.20%

C.15

D.20

【答案】C

【解析】市盈率=每股市價(jià)/每股收益=3/0.2=15。

【例題-單】已知企業(yè)2010年末所有者權(quán)益中，股本為2780萬(wàn)元，資本公積為220萬(wàn)元，盈余公積為400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)為 200萬(wàn)元;而該企業(yè)2009年末所有者權(quán)益中，股本為2480萬(wàn)元，資本公積為520萬(wàn)元，盈余公積為300萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)為700萬(wàn)元，則該企業(yè) 2010年的資本保值增值率為(　)。

A.29%

B.100%

C.112%

D.90%

【答案】D

【解析】本題考查資本保值增值率的計(jì)算公式。資本保值增值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益=(2780+220+400+200)/(2480+520+300+700)×100%=90%。

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