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2011年初級經(jīng)濟(jì)師考試輔導(dǎo)資料：經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)復(fù)習(xí)第四章

第四節(jié) 衍生金融市場

一、衍生金融工具概述

特點：

1.性質(zhì)復(fù)雜

2.交易成本較低

3.較高的財務(wù)杠桿作用，投資風(fēng)險大

4.易于形成所需的資產(chǎn)組合

二、金融遠(yuǎn)期合約

遠(yuǎn)期外匯合約

遠(yuǎn)期股票合約

遠(yuǎn)期利率協(xié)議

三、金融期貨

1.特點

間接清算制

合約標(biāo)準(zhǔn)化

靈活性

逐日盯市

2.品種

商品期貨和金融期貨

股票價格指數(shù)期貨交易是買賣雙方以股票價格指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨交易。這種交易方式交易的不是某種股票的風(fēng)險。

股票價格指數(shù)期貨交易的特點：一是交易的對象是股價指數(shù)。二是成交簽約與交割不同時進(jìn)行，是一種期貨交易;三是交易價格以“點”來計算和表示。四是一般按季確定交割時間。五是以現(xiàn)金方式進(jìn)行交割，即按成交日和交割日股價指數(shù)變化計算的金額差額支付結(jié)算。

3.交易方式

(1)多頭交易

多頭交易又稱買空，即預(yù)期某證券的價格將要上漲，先以期貨合同預(yù)約買進(jìn)，等交割時再高價賣出，從中獲取差價。

(2)空頭交易

空頭交易又稱為賣空，即預(yù)期某證券價格將要下跌，先訂立期貨合同按現(xiàn)有價格賣出，等該證券價格下跌以后再買進(jìn)，從而獲取高賣低買之間的差價。

四、金融期權(quán)

期權(quán)也稱為選擇權(quán)，指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量證券的權(quán)利。期權(quán)交易就是對這種證券買進(jìn)權(quán)利或賣出權(quán)利進(jìn)行買賣的活動。這種交易的直接對象不是證券，而是買賣證券的權(quán)利。

購買期權(quán)的人要向出售期權(quán)者支付一定的期權(quán)費(fèi)。影響期權(quán)費(fèi)的因素：期權(quán)合同的有效期、證券行情變化趨勢、不同證券價格的變動幅度

期權(quán)交易的種類主要有看漲期權(quán)交易、看跌期權(quán)交易、雙向期權(quán)交易等。

例題：

投資者再同一時間既購買某種證券的看漲期權(quán)，又購買該證券的看跌期權(quán)，稱為()。

A.選擇權(quán)

B.定期期權(quán)

C.雙向期權(quán)

D.多向期權(quán)

答案：C

解析：雙向期權(quán)是期權(quán)的一種，是指投資者在同一時間既購買某種證券的看漲期權(quán)，又購買該證券的看跌期權(quán)。

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