本文為2012年中級經濟師考試金融專業(yè)知識與實務第八章通貨膨脹與通貨緊縮第三節(jié)通貨緊縮及其治理的學習筆記，希望本文能夠幫助您更好的全面學習2012年經濟師考試的相關重點!!

第三節(jié)　通貨緊縮及其治理

一、通貨緊縮的涵義與標志

(一)通貨緊縮的涵義

通貨緊縮是指商品和服務價格的普遍持續(xù)下跌，表明單位貨幣所代表的商品價值在增加，貨幣在不斷地升值。

由于引起通貨緊縮的原因不同，通貨緊縮有狹義與廣義之分。

狹義的通貨緊縮是指由于貨幣供應量的減少或貨幣供應量的增幅滯后于生產的增幅，致使對商品和勞務的總需求小于總供給，從而出現(xiàn)物價總水平的下降。

廣義的通貨緊縮包括貨幣因素外，還包括許多非貨幣因素，如生產能力過剩，有效需求下降。

判斷某個時期的物價下降的是否是通貨緊縮，一要看通貨膨脹率是否由正變負;二要看這種下降是否持續(xù)了一定的時限。

關于通貨緊縮的涵義，我國目前有三種觀點：

一種觀點認為，通貨緊縮指物價的普遍持續(xù)下降;

另一種觀點認為，通貨緊縮是物價持續(xù)下跌，貨幣供應量持續(xù)下降并與經濟衰退伴隨;

第三種觀點認為，通貨緊縮是緊急衰退的貨幣表現(xiàn)，因而必須具備三個特征：一是物價持續(xù)下降，貨幣供應量不斷下降;二是有效需求不足，失業(yè)率上升;三是經濟全面衰退。

(二)通貨緊縮的標志

通貨緊縮的基本標志應當是一般物價水平的持續(xù)下降。通貨緊縮的標志可以從以下三個方面把握：

第一， 價格總水平持續(xù)下降。這是通貨緊縮的基本標志。

第二， 貨幣供應量持續(xù)下降。

物價總水平的持續(xù)下跌與貨幣供應量(M2)適度增長并存時的通貨緊縮的三種情形：

①貨幣供應量增長率長期滯后于經濟增長率;

②貨幣供應的流動性( )持續(xù)下降，屬于結構性的通貨緊縮;

③現(xiàn)金和存款貨幣的流通速度持續(xù)下降，引起貨幣流量的萎縮，也屬于通貨緊縮。

第三， 經濟增長率持續(xù)下降。通貨緊縮雖然不是經濟衰退的唯一原因，但是，通貨緊縮對經濟增長的威脅是顯而易見的。

【例題·2011多選題】下列范疇中，屬于通貨緊縮的標志有(　)持續(xù)下降。

A.價格總水平

B.經濟增長率

C.銀行存款

D.外匯儲備

E.貨幣供應量

【答案】ABE

【解析】本題考查通貨緊縮的標志。通貨緊縮的標志從三個方面把握：第一，價格總水平持續(xù)下降;第二，貨幣供應量持續(xù)下降;第三，經濟增長率持續(xù)下降。參見教材P145。

二、通貨緊縮的成因與危害

(一)通貨緊縮的成因

大體有以下幾個方面的原因。

1.貨幣緊縮;

2.資產泡沫破滅(伴隨經濟衰退);

3.多種結構性因素(導致生產力和供給過剩，綜合物價下跌);

4.流動性陷阱(處于流動性陷阱時，央行增加貨幣供應量只能增加公眾手持現(xiàn)金或銀行儲備，無法降低利率、刺激投資和消費)。

(二)通貨緊縮的危害

1.加速經濟衰退;

2.導致社會財富縮水;

3.分配負面效應顯現(xiàn) (實際利率升高，債務人(企業(yè))利息負擔加重，經營困境);

4.可能引發(fā)銀行危機(債務人違約)。

【例題·單選題】通貨緊縮有利于(　)。

A.債權人

B.債務人

C.生產者

D.投資者

【答案】A

【解析】本題考查通貨緊縮有利于債權人而有損于債務人。

三、通貨緊縮的治理

(一)治理通貨緊縮的政策主張

1.凱恩斯主義的政策主張

這些政策主要有：

(1)擴張性的貨幣政策，即增加貨幣供應量，壓低利率，以刺激投資與消費;

(2)赤字財政政策，即政府要用舉債的辦法發(fā)展經濟，擴大有效需求。

不過，凱恩斯認為應以 財政政策為主，以貨幣政策為輔。其理由是貨幣政策有局限性，存在流動性陷阱。

2.貨幣主義的政策主張

貨幣主義在猛烈抨擊凱恩斯主義經濟理論與政策主張的同時，提出了堅持經濟自由主義，反對國家干預和貨幣政策最重要的經濟思想，提出以穩(wěn)定貨幣，反對通貨膨脹為中心的政策主張：擴大購買政府債券、降低存款準備金率等以擴大貨幣供應量、降低市場利率。

(二)治理通貨緊縮的政策措施

(1)擴張性的財政政策

擴張性的財政政策主要包括減稅和增加財政支出兩種方法。

(2)擴張性的貨幣政策

擴張性的貨幣政策有多種方式，如擴大中央銀行基礎貨幣的投放、增加對中小金融機構的再貸款、加大公開市場操作的力度、適當下調利率和存款準備金等。貨幣政策的重點是：

一是以間接調控為主;

二是調控貨幣總量與調節(jié)貨幣層次相結合;

三是在需求管理的同時兼顧供給管理;

四是尋找穩(wěn)定幣值、經濟增長和防范金融風險的結合點。

(3)加快產業(yè)結構的調整(解決供需的結構性矛盾)

要治理通貨緊縮，必須對產業(yè)結構進行調整。就產業(yè)結構的調整來說，主要是推進產業(yè)

結構的升級，培育新的經濟增長點，同時形成新的消費熱點。

(4)其它措施

除了以上措施外，對工資和物價的管制政策也是治理通貨緊縮的手段之一(如在通縮時期，制定工資增長計劃、限制價格下降)。

此外，通過對股票市場的干預也可以起到一定的作用，如果股票市場呈現(xiàn)牛市走勢，則有利于形成樂觀的未來預期，同時股票價格的上升使居民金融資產的賬面價值上升，產生財富增加效應，也有利于提高居民的邊際消費傾向。

【例題· 單選題】(2011真題)關于治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張的說法，錯誤的是(　)。

A.以經濟自由化和反對政策干預為思想基礎

B.貨幣政策對通貨緊縮無能為力

C.貨幣數(shù)量是經濟中唯一起支配作用的經濟變量

D.擴張性財政政策需要相應的貨幣政策配合

【答案】B

【解析】本題考查治理通貨緊縮的貨幣主義政策主張。貨幣主義實際上是主張通過擴大購買政府債券、降低存款準備金率等手段擴大貨幣供應量，從而壓低市場利率，配合擴張性財政政策達到刺激消費與投資、振興經濟之目的。因而決不能認為貨幣政策對通貨緊縮無能為力。參見教材P148。

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（責任編輯：中大編輯）