二、我國的貨幣市場

(一)同業(yè)拆借市場

我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展始于20世紀(jì)80年代。1984年10月，國家對信貸資金管理體制實(shí)行了重大改革，允許各專業(yè)銀行互相拆借資金。新的信貸資金管理體制實(shí)施后不久，各專業(yè)銀行之間、同一專業(yè)銀行各分支機(jī)構(gòu)之間即開辦了同業(yè)拆借業(yè)務(wù)。1993年前后。金融機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)了混亂的拆借，主要表現(xiàn)為信托投資公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)從商業(yè)銀行拆入資金，并將拆入的短期資金進(jìn)行證券投資和房地產(chǎn)投資，中國人民銀行開始規(guī)范同業(yè)拆借市場。1996年1月3日，經(jīng)過中國人民銀行長時(shí)間的籌備，全國統(tǒng)一的銀行間同業(yè)拆借市場正式建立。截至2011年2月，我國同業(yè)拆借市場成員共計(jì)800家，機(jī)構(gòu)類型包括了所有的銀行類金融機(jī)構(gòu)和絕大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)，市場主體日益多元化，滿足了金融市場中調(diào)劑資金余缺、資產(chǎn)負(fù)債管理等多種交易需求。從成交量來看，2010年同業(yè)拆借累計(jì)成交27.9萬億元，日均成交l 115億元，日均同比增長44%。

(二)回購協(xié)議市場

我國證券回購市場的發(fā)展是從1991年國債回購開始的。1993年起隨著證券市場規(guī)模的擴(kuò)大，國債回購交易得到迅速發(fā)展，回購協(xié)議市場成為一個(gè)重要的短期資金融通場所。1997年6月前，債券回購主要集中于上海證券交易所市場。1997年初，為了防止銀行資金流入股票市場，中國人民銀行決定商業(yè)銀行退出證券交易所的回購交易，并在銀行間債券市場開展回購交易。自2000年起，證券公司、基金管理公司等金融機(jī)構(gòu)只要滿足一定的條件，也可以進(jìn)入這一市場參與回購交易。目前，我國的證券回購市場已是一個(gè)發(fā)展穩(wěn)定、交易規(guī)范的市場。市場的交易主體是具備法人資格的金融機(jī)構(gòu)，交易場所是證券交易所和經(jīng)批準(zhǔn)的融資中心，回購券種為國債和經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的金融債券，回購期限在1年以下。截止2010年底，銀行間債券回購成交87.6萬億元，日均成交3504億元，日均同比增長24.6%。

(三)商業(yè)票據(jù)市場

按照《中華人民共和國票據(jù)法》的規(guī)定，我國的票據(jù)包括匯票、本票和支票。匯票是由出票人簽發(fā)，付款人見票后或票據(jù)到期時(shí)，在一定地點(diǎn)對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。匯票按出票人不同可分為銀行匯票和商業(yè)匯票。銀行匯票是匯款人將款項(xiàng)交給銀行，由銀行簽發(fā)給匯款人，持往異地由指定銀行辦理轉(zhuǎn)賬或向指定銀行兌取款項(xiàng)的票據(jù)。商業(yè)匯票是收款人對付款人簽發(fā)的，要求付款人于一定時(shí)間內(nèi)無條件支付一定金額給收款人或持票人的一種書面憑證。另根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，商業(yè)票據(jù)也可由付款人簽發(fā)或承兌申請人簽發(fā)，于到期日向收款人支付款項(xiàng)。

我國的商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)于20世紀(jì)80年代初首先在上海產(chǎn)生。1989年，為了支持企業(yè)的發(fā)展，拓寬企業(yè)合理的資金融通渠道，中國人民銀行下發(fā)了《關(guān)于發(fā)行短期融資融券有關(guān)問題的通知》，以文件形式肯定了各地發(fā)行融資券的做法。2000年11月9日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，我國在上海開辦了內(nèi)地第一家專業(yè)化票據(jù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)——中國工商銀行票據(jù)營業(yè)部，標(biāo)志著中國票據(jù)市場的發(fā)展進(jìn)入了專業(yè)化、規(guī)模化和規(guī)范化的新階段。2003年6月30日，中國票據(jù)網(wǎng)正式啟用，雖然目前其各項(xiàng)功能仍急需完善，但是它標(biāo)志著全國統(tǒng)一的票據(jù)市場的形成和我國票據(jù)市場長期以來分割局面的結(jié)束。經(jīng)過一系列的規(guī)范整頓，我國票據(jù)市場進(jìn)人了良性的、健康的發(fā)展軌道。2010年，企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票12.2萬億元，同比增長18.5%;累計(jì)貼現(xiàn)26萬億元，同比增長12.4%，年末商業(yè)匯票未到期金額5.6萬億元，同比增長35.9%;貼現(xiàn)余額1.5萬億元，同比下降37.9%。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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