四、外債管理概述

20世紀(jì)80年代初爆發(fā)的國(guó)際債務(wù)危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響，引起各國(guó)政府對(duì)外債問(wèn)題的廣泛重視，外債管理成為對(duì)外經(jīng)濟(jì)甚至宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要內(nèi)容。

(一)外債與外債管理的概念

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行的定義，外債是指在任何特定時(shí)間內(nèi)，一國(guó)居民對(duì)非居民承擔(dān)的具有契約性償還責(zé)任的債務(wù)，包括本金的償還和利息的支付。

根據(jù)我國(guó)國(guó)家外匯管理局的定義，外債是指在我國(guó)境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)境外的國(guó)際金融組織、外國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或其他機(jī)構(gòu)用外國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的債務(wù)，包括：①國(guó)際金融組織貸款;②外國(guó)政府貸款;③外國(guó)銀行和金融機(jī)構(gòu)貸款;④買(mǎi)方信貸;⑤外國(guó)企業(yè)貸款;⑥發(fā)行外幣債券;⑦國(guó)際金融租賃;⑧延期付款;⑨補(bǔ)償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù);⑩其他形式的對(duì)外債務(wù)。由此看出，外國(guó)的股權(quán)投資如外商直接投資和股票投資就不屬于外債。

外債管理是指一國(guó)政府對(duì)外債及其運(yùn)行加以控制和監(jiān)督。同樣，外債管理是由外債管理主體運(yùn)用外債管理方法作用于外債管理客體的運(yùn)行系統(tǒng)。

(二)外債總量管理與結(jié)構(gòu)管理

1.外債總量管理

外債總量管理的核心是使外債總量適度，不超過(guò)債務(wù)國(guó)的吸收能力。外債的吸收能力取決于債務(wù)國(guó)的負(fù)債能力和償債能力兩個(gè)方面。前者決定債務(wù)國(guó)能否將借入的外債消化得了，使用得起;后者決定債務(wù)圈對(duì)外債能否償還得起。

目前，世界各國(guó)用來(lái)監(jiān)測(cè)外債總量是否適度的指標(biāo)主要有：

(1)負(fù)債率，即當(dāng)年未清償外債余額與當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值的比率。其公式為：

根據(jù)國(guó)際上通行的標(biāo)準(zhǔn)，20%的負(fù)債率、100 %的債務(wù)率、25%的償債率和25%的短期債務(wù)率是債務(wù)國(guó)控制外債總量的警戒線。也就是說(shuō)，當(dāng)有關(guān)外債指標(biāo)處于警戒線以下時(shí)，外債總量是適度和安全的;反之，當(dāng)有關(guān)指標(biāo)超過(guò)警戒線時(shí)，則外債總量超過(guò)吸收能力，需要進(jìn)行調(diào)整。

2.外債結(jié)構(gòu)管理

外債結(jié)構(gòu)管理的核心是優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)。外債結(jié)構(gòu)是指外債的各構(gòu)成部分在外債總體中的排列組合與相互地位。外債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具體包括以下幾個(gè)方面：①外債種類結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;②外債期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;③外債利率結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;④外債幣種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;⑤外債國(guó)別結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;⑥外債投向結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（責(zé)任編輯：xy）

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