三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本指標(biāo)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本指標(biāo)可以從不同的角度進(jìn)行不同的劃分，下面從比率分析的角度，重點(diǎn)介紹企業(yè)的償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析和盈利能力分析三個(gè)方面的基本指標(biāo)。

(一)償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。能否及時(shí)償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。通過(guò)對(duì)償債能力的分析，可以考查企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力與風(fēng)險(xiǎn)，有助于對(duì)企業(yè)的未來(lái)收益進(jìn)行預(yù)測(cè)。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力兩個(gè)方面。短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實(shí)力，長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)有無(wú)足夠的能力償還長(zhǎng)期負(fù)債的本金和利息。反映企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)主要有：

1.流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力，計(jì)算公式為：

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

以上述甲公司的2010年度資產(chǎn)負(fù)債表(表28—2)和利潤(rùn)表(表28—4)資料為依據(jù)，甲公司2010年年初和年末的流動(dòng)比率可計(jì)算如下：

年初流動(dòng)比率=9 502 800÷5 302 800=1.792

年末流動(dòng)比率=8 368 070÷1 407 180=5.947

流動(dòng)比率是衡量短期債務(wù)清償能力最常用的比率，是衡量企業(yè)短期風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。流動(dòng)比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為流動(dòng)比率不宜過(guò)高也不宜過(guò)低，應(yīng)維持在2：1左右，因而也稱之為2與1比率。過(guò)高的流動(dòng)比率，說(shuō)明。企業(yè)有較多的資金滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上未加以更好地運(yùn)用，如出現(xiàn)存貨超儲(chǔ)積壓、存在大量應(yīng)收賬款、擁有過(guò)分充裕的現(xiàn)金等，資金周轉(zhuǎn)可能減慢，從而影響其盈利能力。有時(shí)，盡管企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字，但是企業(yè)可能仍然據(jù)有一個(gè)較高的流動(dòng)比率。

2.速動(dòng)比率

速動(dòng)比率又稱酸性實(shí)驗(yàn)比率，是指速動(dòng)資產(chǎn)同流動(dòng)負(fù)債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。計(jì)算公式如下：

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最差的一種，其變現(xiàn)不僅要經(jīng)過(guò)銷貨和收賬兩道手續(xù)，而且存貨中還會(huì)發(fā)生一些損失。因此，在分析中將存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中減去，可以更好地表示一個(gè)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。根據(jù)表28—2所舉甲公司2010年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的資料，可計(jì)算該公司年初、年末的速動(dòng)比率。

年初速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)—存貨)÷流動(dòng)負(fù)債

=(9 502 800—5 160 000)÷5 302 800：0.819

年末速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)—存貨)÷流動(dòng)負(fù)債

=(8 368 070—6 762 400)÷1 407 180=1.141

一般認(rèn)為速動(dòng)比率應(yīng)維持在1：1左右較為理想，它說(shuō)明1元流動(dòng)負(fù)債有1元的速動(dòng)資產(chǎn)作保證。如果速動(dòng)比率大于1，說(shuō)明企業(yè)有足夠的能力償逐短期債務(wù)，但同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)擁有過(guò)多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款;如果速動(dòng)比率小于1，企業(yè)將會(huì)依賴出售存貨或舉借新債償還到期債務(wù)，這就可能造成急需售出存貨帶來(lái)的削價(jià)損失或舉借新債形成的利息支出。如同流動(dòng)比率，各企業(yè)的速動(dòng)比率應(yīng)該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評(píng)價(jià)。在對(duì)速動(dòng)比率進(jìn)行分析時(shí)，要注重對(duì)應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的分析。

3.現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力。這里所說(shuō)的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。這項(xiàng)比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力。其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金÷流動(dòng)負(fù)債

根據(jù)表28—1和28—2資料，假設(shè)甲公司年初無(wú)現(xiàn)金等價(jià)物，則該公司年初、年末的現(xiàn)金比率：

年初現(xiàn)金比率=2 812 600÷5 302 800=0.53

年末現(xiàn)金比率=193 670÷1 407 180=0.14

4.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債比率或舉債經(jīng)營(yíng)比率，是指負(fù)債總額對(duì)全部資產(chǎn)總額之比，用來(lái)衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。這一比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一，計(jì)算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×l00%

根據(jù)表28—2資料，可計(jì)算甲公司年初、年末資產(chǎn)負(fù)債率如下：

年初資產(chǎn)負(fù)債率=(6 502 800÷16 802 800)×l00%=38.70%

年末資產(chǎn)負(fù)債率=(2 157 180÷12 532 270)×l00%=17.21%

從以上計(jì)算可見(jiàn)，該公司資產(chǎn)負(fù)債率年末較年初為低。企業(yè)的資金是由所有者權(quán)益和負(fù)債構(gòu)成的，一般來(lái)講，企業(yè)的資產(chǎn)總額應(yīng)大于負(fù)債總額，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于l00%。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低(50%以下)，說(shuō)明企業(yè)有較好的償債能力和負(fù)債經(jīng)營(yíng)能力。

在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)因代價(jià)較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)得到財(cái)務(wù)杠桿利益，從而提高資產(chǎn)負(fù)債率。但債權(quán)人希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低一些，因?yàn)閭鶛?quán)人的利益主要表現(xiàn)在權(quán)益的安全方面。如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率等于甚至大于100%，說(shuō)明企業(yè)資不抵債，債權(quán)人為維護(hù)自己的利益可向人民法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)。

5.產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。這一比率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一，其計(jì)算公式如下：

產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%

產(chǎn)權(quán)比率用來(lái)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)，所有者提供的資本大于借人資本為好，這一指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)同時(shí)也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。

根據(jù)表28—2資料，計(jì)算甲公司年初、年末產(chǎn)權(quán)比率：

年初產(chǎn)權(quán)比率=6 502 800÷10 300 000×100%=63.13%

年末產(chǎn)權(quán)比率=2 157 180÷10 375 090 x 100%=20.79%

計(jì)算結(jié)果表明，該公司產(chǎn)權(quán)比率年末較年初下降了42.34個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度提高了，這對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)顯然是有利的。

6.已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)又叫：利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力，用來(lái)衡量盈利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度，其計(jì)算公式如下：

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用=(利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用)÷利息費(fèi)用公式中利息費(fèi)用包括企業(yè)本期發(fā)生的全部利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息，息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤(rùn)，可以用“利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用”來(lái)計(jì)算。

一般來(lái)說(shuō)，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)等于1。這項(xiàng)指標(biāo)越大，說(shuō)明支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)。就一個(gè)企業(yè)某一時(shí)期的已獲利息倍數(shù)來(lái)說(shuō)，應(yīng)與本行業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)的平均水平比較，或與本企業(yè)歷年該項(xiàng)指標(biāo)的水平比較，評(píng)價(jià)企業(yè)目前的指標(biāo)水平。根據(jù)表28—4資料，假定甲公司2010年度利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用，則計(jì)算該公司2010年度的已獲利息倍數(shù)如下：

已獲利息倍數(shù)=(240 000+15 000)÷15 000=17

(二)營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力是指通過(guò)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度等有關(guān)指標(biāo)所反映出來(lái)的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力，是衡量企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)能力高低的一個(gè)重要方面，營(yíng)運(yùn)能力的高低對(duì)企業(yè)的償債能力和盈利能力都有著重大影響，營(yíng)運(yùn)能力分析有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力分析主要運(yùn)用以下財(cái)務(wù)比率指標(biāo)進(jìn)行分析。

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：

(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)，計(jì)算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一銷售退回、折讓和折扣

應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2

(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)(即應(yīng)收賬款賬齡)，計(jì)算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額×360÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

公式中的360為一年的法定天數(shù)。應(yīng)收賬款平均余額中不扣除壞賬準(zhǔn)備。

根據(jù)甲公司2010年度資產(chǎn)負(fù)債表(表28—2)和利潤(rùn)表(表28—4)中的數(shù)據(jù)，假定2009年末“壞賬準(zhǔn)備”賬戶的貸方余額為1 800元，可以計(jì)算該公司2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=800 000÷[(598 200+1 800+995 000+5 000)÷2]=1(次)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷1=360(天)

或 ={[(600 000+1，000 000)÷2]×360}÷800 000=360(天)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是分析企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)情況的一項(xiàng)指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快，企業(yè)信用銷售嚴(yán)格。反之，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)慢，企業(yè)信用銷售放寬。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：

2012年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試經(jīng)

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