信托公司的經(jīng)營(yíng)與管理

一、信托公司的設(shè)立、變更與終止

(一)信托公司設(shè)立的形式、條件和程序

根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2007年發(fā)布的《信托公司管理辦法》和2015年發(fā)布的《信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，我國(guó)設(shè)立信托公司需要經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，領(lǐng)取金融許可證。信托公司可以采取有限責(zé)任公司或者股份有限公司的形式。

根據(jù)《信托公司管理辦法》和《信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》的規(guī)定，信托公司的設(shè)立應(yīng)當(dāng)具備下列條件：有符合《公司法》和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的公司章程;有具備中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的人股資格的股東;注冊(cè)資本最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，注冊(cè)資本為實(shí)繳貨幣資本;有具備中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定任職資格的董事、高級(jí)管理人員和與其業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信托從業(yè)人員;具有健全的組織機(jī)構(gòu)、信托業(yè)務(wù)操作規(guī)程和風(fēng)險(xiǎn)控制制度;有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范措施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施等。

信托公司設(shè)立須經(jīng)籌建和開(kāi)業(yè)兩個(gè)階段。其中，信托公司的籌建期為批準(zhǔn)決定之日起6個(gè)月;未能按期籌建的，可申請(qǐng)延期一次，延長(zhǎng)期限不得超過(guò)3個(gè)月。同時(shí)，信托公司應(yīng)當(dāng)自領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照之日起6個(gè)月內(nèi)開(kāi)業(yè);不能按期開(kāi)業(yè)的，可申請(qǐng)延期一次，延長(zhǎng)期限不得超過(guò)3個(gè)月。

(二)信托公司的變更與終止

信托公司的變更包括變更名稱(chēng)、變更股權(quán)或調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、變更注冊(cè)資本、變更公司住所、改變組織形式、修改公司章程、合并或者分立等。信托公司終止是指公司法律主體資格消失、組織上解體并終止經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行為或事實(shí)。信托公司的終止可分為任意終止和強(qiáng)制終止兩類(lèi)。信托公司終止時(shí)，其管理信托事務(wù)的職責(zé)同時(shí)終止。

二、信托公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)

根據(jù)《信托公司管理辦法》的規(guī)定，我國(guó)信托公司可申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)包括：資金信托：動(dòng)產(chǎn)信托;不動(dòng)產(chǎn)信托;有價(jià)證券信托;其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托;作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù);經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù);受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù);辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務(wù);代保管及保管箱業(yè)務(wù)等。此外，信托公司可以根據(jù)《信托法》的有關(guān)規(guī)定開(kāi)展公益信托活動(dòng)。在上述業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，信托公司可以根據(jù)市場(chǎng)需要，按照信托目的、信托財(cái)產(chǎn)的種類(lèi)或者對(duì)信托財(cái)產(chǎn)管理方式的不同設(shè)置信托業(yè)務(wù)品種，接受委托人的資淦或財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理。信托公司管理運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業(yè)、買(mǎi)入返售、租賃、貸款等方式進(jìn)行，但不得以對(duì)外借款為目的將信托財(cái)產(chǎn)用于質(zhì)押。

目前，我國(guó)信托公司的業(yè)務(wù)可以分為信托業(yè)務(wù)、固有業(yè)務(wù)和特別許可業(yè)務(wù)三大類(lèi)。

(一)信托業(yè)務(wù)

信托業(yè)務(wù)是指信托公司以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的經(jīng)營(yíng)行為。在實(shí)踐中，我國(guó)信托公司主要從事基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)、證券投資信托業(yè)務(wù)和銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)四大主流信托業(yè)務(wù)。

1.基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)

基礎(chǔ)設(shè)施信托是指信托公司接受委托人的委托，發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃，將委托人合法擁有的資金用于投資大型公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，為受益人獲取信托收益的業(yè)務(wù)模式。募集資金主要用于參與投資市政工程、公共設(shè)施、水務(wù)系統(tǒng)、道路交通或者能源通信等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，一般采用信托貸款、應(yīng)收賬款投資等方式。融資主體多是評(píng)級(jí)較高的公開(kāi)發(fā)債主體或擁有政府背景的大型企業(yè)集團(tuán)，所投資項(xiàng)目也多為投資者較為熟知的、服務(wù)社會(huì)的重點(diǎn)市政工程。

基礎(chǔ)設(shè)施信托主要有兩種運(yùn)作方式：一種是應(yīng)收賬款類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施信托，即信托公司接受委托人的委托，發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃，將信托資金用于受讓政府融資平臺(tái)公司因代建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而享有的對(duì)政府的應(yīng)收賬款債權(quán)。政府融資平臺(tái)公司將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托公司，以平臺(tái)公司后續(xù)通過(guò)應(yīng)收賬款回購(gòu)或地方政府直接向信托公司償還債權(quán)等資金流人手段作為信托的收益來(lái)源。另一種是貸款類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施信托，即信托公司接受委托人的委托，發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃，將委托人合法擁有的資金通過(guò)貸款方式用于交通運(yùn)輸、城市公共設(shè)施或能源領(lǐng)域等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，以信托貸款產(chǎn)生的利息作為信托收益來(lái)源。

2.房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)

房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)可劃分為投資和融資兩種類(lèi)型：前者是指信托公司作為受托人發(fā)揮投資管理功能，將信托資產(chǎn)在房地產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行投資運(yùn)用，信托資產(chǎn)的收益水平主要取決于信托期限內(nèi)市場(chǎng)的盈利狀況;后者是指信托公司根據(jù)資金需求方的融資需求開(kāi)展的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，在信托設(shè)立前，信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式和收益水平均可事先確定。

房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)主要有兩種運(yùn)作方式：一類(lèi)是不動(dòng)產(chǎn)信托，是指不動(dòng)產(chǎn)所有人(委托人)為受益人的利益或特定目的，將所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，由委托人依照信托合同來(lái)管理運(yùn)用不動(dòng)產(chǎn)的一種法律關(guān)系;另一類(lèi)是房地產(chǎn)資金信托，是指委托人基于對(duì)信托公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托公司，由信托公司按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，將資金投向房地產(chǎn)業(yè)并對(duì)其進(jìn)行管理和處分的行為，這也是我國(guó)普遍采用的房地產(chǎn)融資方式。

3.證券投資信托業(yè)務(wù)

證券投資信托業(yè)務(wù)是指信托公司將集合信托計(jì)劃或者單獨(dú)管理的信托產(chǎn)品項(xiàng)下資金，投資于依法公開(kāi)發(fā)行并在符合法律規(guī)定的交易場(chǎng)所公開(kāi)交易的證券的經(jīng)營(yíng)行為。目前，我國(guó)證券投資信托業(yè)務(wù)的投資范圍主要包括國(guó)內(nèi)證券交易.所掛牌交易的A股股票、封閉式證券投資基金、開(kāi)放式證券投資基金(含ETF和LOF)、企業(yè)債、國(guó)債、可轉(zhuǎn)換公司債券(含分離式可轉(zhuǎn)債申購(gòu))、1天和7天國(guó)債逆回購(gòu)、銀行存款以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的基金可以投資的其他投資品種。2011年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》，規(guī)定信托公司可直接或間接參與股指期貨交易。其中，信托公司固有業(yè)務(wù)不得參與股指期貨交易;集合信托業(yè)務(wù)可以套期保值和套利為目的參與股指期貨交易;信托公司單一信托業(yè)務(wù)可以套期保值、套利和投機(jī)為目的開(kāi)展股指期貨交易。

證券投資信托的業(yè)務(wù)模式主要有三大類(lèi)：一是以投資者為導(dǎo)向，著重宏觀資產(chǎn)類(lèi)別配置的財(cái)富管理業(yè)務(wù);二是證券化與證券融資業(yè)務(wù);三是以市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)為導(dǎo)向，著重微觀資產(chǎn)類(lèi)別配置的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

4.銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)

銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行將理財(cái)計(jì)劃項(xiàng)下的資金交付信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為。2008年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》是銀信合作業(yè)務(wù)開(kāi)展的基本法規(guī)依據(jù)，該指引全面界定了銀信理財(cái)合作以及銀信信貸資產(chǎn)證券化合作、銀行代信托公司推介信托計(jì)劃、銀行擔(dān)任信托計(jì)劃保管人、信托財(cái)產(chǎn)投資于金融機(jī)構(gòu)股權(quán)等各類(lèi)合作業(yè)務(wù)的含義，明確了各類(lèi)業(yè)務(wù)的規(guī)則，并提出了一些限制性條款，例如，銀行不得為銀信理財(cái)合作涉及的信托產(chǎn)品及該信托產(chǎn)品項(xiàng)下財(cái)產(chǎn)運(yùn)用對(duì)象等提供任何形式擔(dān)保;信托公司投資于銀行所持的信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)等資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)采取買(mǎi)斷方式，且銀行不得以任何形式回購(gòu)等。

銀信理財(cái)合作已成為信托公司的重要業(yè)務(wù)類(lèi)型，尤其是2010年以來(lái)，隨著銀行信貸額度的收緊，信托貸款方式的銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但也暴露出一些問(wèn)題。為此，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施了一系列監(jiān)管政策，來(lái)引導(dǎo)銀信合作業(yè)務(wù)健康規(guī)范發(fā)展。2010年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求融資類(lèi)業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%，其中融資類(lèi)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)主要包括信托貸款、受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)、附加回購(gòu)或回購(gòu)選擇權(quán)的投資、股票質(zhì)押融資等資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù);要求商業(yè)銀行和信托公司開(kāi)展投資類(lèi)銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，其資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。此外，信托公司開(kāi)展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，還應(yīng)遵守《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等規(guī)定，堅(jiān)持自主管理原則，不得開(kāi)展通道類(lèi)業(yè)務(wù)。

(二)固有業(yè)務(wù)

信托公司除了按照信托計(jì)劃管理委托人的財(cái)產(chǎn)外，還要管理自己的固有資產(chǎn)。信托公司運(yùn)用固有財(cái)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)稱(chēng)為固有業(yè)務(wù)，它是與信托業(yè)務(wù)相對(duì)應(yīng)的信托公司業(yè)務(wù)組成部分。固有資產(chǎn)狀況和流動(dòng)性良好、符合監(jiān)管要求，是開(kāi)展各類(lèi)信托業(yè)務(wù)的前提條件。

根據(jù)《信托公司管理辦法》的規(guī)定，信托公司在固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開(kāi)展貸款、租賃、投資等活動(dòng)，其中投資業(yè)務(wù)限定為對(duì)金融類(lèi)公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。為實(shí)現(xiàn)受托人為受益人最大利益服務(wù)的宗旨，該辦法強(qiáng)調(diào)“壓縮固有業(yè)務(wù)，突出信托主業(yè)”，規(guī)定信托公司不得開(kāi)展除同業(yè)拆入業(yè)務(wù)以外的其他負(fù)債業(yè)務(wù)，且同業(yè)拆人余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的20%，同有財(cái)產(chǎn)原則上不得進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。同時(shí)，為了限制關(guān)聯(lián)交易，防止利益輸送，該辦法還規(guī)定信托公司不得以固有財(cái)產(chǎn)向關(guān)聯(lián)方融出資金或轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)?；蛞怨蓶|持有的本公司股權(quán)作為質(zhì)押進(jìn)行融資。

在實(shí)踐中，信托公司的固有業(yè)務(wù)以貸款、金融股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資等業(yè)務(wù)模式為主，其中長(zhǎng)期股權(quán)投資是多數(shù)信托公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。固有資產(chǎn)的金融產(chǎn)品投資包括股票、債券、信托產(chǎn)品、證券投資基金及其他金融產(chǎn)品c固有融資類(lèi)業(yè)務(wù)主要包括貸款、同業(yè)拆借、擔(dān)保業(yè)務(wù)以及租賃業(yè)務(wù)。

(三)特別許可業(yè)務(wù)

在信托公司的業(yè)務(wù)中，有些創(chuàng)新資格類(lèi)業(yè)務(wù)在開(kāi)展之前必須取得國(guó)家相關(guān)部門(mén)的行政許可，該類(lèi)業(yè)務(wù)通常被稱(chēng)為特別許可業(yè)務(wù)。目前這類(lèi)業(yè)務(wù)主要有私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)等。

1.私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)

私人股權(quán)投資信托是指信托公司將信托計(jì)劃項(xiàng)下資金投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售流通股或中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以投資的其他股權(quán)的信托業(yè)務(wù)。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2008年發(fā)布的《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，信托公司以信托資金投資于境外未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)及相關(guān)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn);私人股權(quán)投資信托投資于金融機(jī)構(gòu)和擬上市公司股權(quán)的，應(yīng)遵守相關(guān)金融監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定。信托公司以固有資金參與私人股權(quán)投資信托計(jì)劃的，應(yīng)當(dāng)遵守信托公司凈資本管理的有關(guān)規(guī)定，且在信托存續(xù)期間不轉(zhuǎn)讓受益權(quán)，也不得直接或間接以該受益權(quán)為標(biāo)的進(jìn)行融資。信托公司管理私人股權(quán)投資信托時(shí)，應(yīng)按照信托文件約定將信托資金運(yùn)用于股權(quán)投資，未進(jìn)行股權(quán)投資的資金只能投資于債券、貨幣型基金和央行票據(jù)等低風(fēng)險(xiǎn)高流動(dòng)性金融產(chǎn)品，并可以通過(guò)股權(quán)上市、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、被投資企業(yè)回購(gòu)、股權(quán)分配等方式，實(shí)現(xiàn)投資退出。

2.信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)

信托公司開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化的前提是構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，并融人信用增級(jí)，以滿足投資者對(duì)安全性的需求。我國(guó)《信托法》明確規(guī)定了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性與破產(chǎn)隔離保護(hù)機(jī)制，這使得信托公司具有作為特殊目的機(jī)構(gòu)的先天制度優(yōu)勢(shì)。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，信托公司的職能包括：從發(fā)行金融機(jī)構(gòu)處接受待證券化的信貸資產(chǎn)，組建隔離資產(chǎn)池，與信用增級(jí)機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、證券承銷(xiāo)商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)簽訂相關(guān)合同，完成證券化信貸資產(chǎn)的盡職調(diào)查、證券分層、評(píng)級(jí)、會(huì)計(jì)、稅收等相關(guān)工作。因此，信托公司參與信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不僅可以獲取較為豐厚的傭金回報(bào)，增強(qiáng)盈利能力，還有利于提高創(chuàng)新業(yè)務(wù)占比，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新發(fā)展。

3.企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)

企業(yè)年金信托是指以信托方式管理企業(yè)年金的制度。2011年5月開(kāi)始實(shí)施的《企業(yè)年金基金管理辦法》確定我國(guó)企業(yè)年金基金管理以信托為基本模式，這對(duì)信托公司開(kāi)展企業(yè)年金業(yè)務(wù)帶來(lái)歷史機(jī)遇。我國(guó)信托型企業(yè)年金的運(yùn)作架構(gòu)是以受托人為責(zé)任中心，實(shí)行獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)托管。從我國(guó)當(dāng)前的法律制度和金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀看，在法律意義上，信托公司是最規(guī)范的企業(yè)年金法人受托機(jī)構(gòu)主體。尤其是，信托制度的信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性和破產(chǎn)隔離優(yōu)勢(shì)、信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與利益分離特性使得信托公司在開(kāi)展企業(yè)年金信托業(yè)務(wù)上獨(dú)具優(yōu)勢(shì)。

三、信托產(chǎn)品管理與客戶關(guān)系管理

(一)信托產(chǎn)品的設(shè)立與管理

1.信托產(chǎn)品的設(shè)立

信托產(chǎn)品是指信托公司為投資者提供的風(fēng)險(xiǎn)低、收入回報(bào)穩(wěn)定的金融產(chǎn)品。信托產(chǎn)品的設(shè)立是一個(gè)嚴(yán)密、審慎、系統(tǒng)的過(guò)程，是信托關(guān)系成立的核心，其總體流程包括產(chǎn)品立項(xiàng)、盡職調(diào)查、內(nèi)部評(píng)審、文件制作與事前報(bào)告、產(chǎn)品推介及募集等工作。

2.信托產(chǎn)品的管理

信托產(chǎn)品管理是信托公司對(duì)信托業(yè)務(wù)中后端集中運(yùn)營(yíng)服務(wù)的管理，主要承擔(dān)對(duì)信托資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)的運(yùn)營(yíng)處理、核算估值、運(yùn)營(yíng)分析和監(jiān)督控制等職責(zé)。信托產(chǎn)品的管理方式主要有信托產(chǎn)品的現(xiàn)場(chǎng)檢查、受益人大會(huì)和外派人員管理。

當(dāng)信托產(chǎn)品因期限屆滿、信托目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或信托文件規(guī)定的終止事由發(fā)生時(shí)，信托當(dāng)事人間的信托關(guān)系即為結(jié)束，信托產(chǎn)品也將終止。信托產(chǎn)品終止并完成信托財(cái)產(chǎn)清算后，信托公司需要按照信托文件的約定，將剩余財(cái)產(chǎn)返還受益人或權(quán)利歸屬人。信托財(cái)產(chǎn)交付的方式可以采取現(xiàn)金方式、維持信托終止時(shí)財(cái)產(chǎn)原狀方式或者兩者的混合方式。

(二)信托公司客戶關(guān)系管理

信托公司客戶關(guān)系管理是指信托公司通過(guò)不斷強(qiáng)化與客戶之間的溝通與交流，把握客戶需求，并不斷改進(jìn)信托產(chǎn)品和服務(wù)以持續(xù)滿足客戶需求的過(guò)程?？蛻羰蔷S持信托公司生存和發(fā)展的重要資源，信托公司客戶關(guān)系管理的核心是客戶需求的管理，因此，了解、分析和滿足客戶的需求應(yīng)始終作為信托公司客戶關(guān)系管理的重中之重。

近年來(lái)，信托公司通過(guò)銀信合作等方式，積累和拓展了一大批客戶。這種客戶管理模式雖然有助于信托公司在短期內(nèi)把產(chǎn)品銷(xiāo)售給更多客戶，但不利于長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶關(guān)系的建立。因此，信托公司應(yīng)該利用自身不同于其他金融業(yè)的獨(dú)特性，尤其要注重利用信托綜合牌照的優(yōu)勢(shì)，以資源配置作為資產(chǎn)管理的主要手段，為客戶提供全方位的金融服務(wù)，從而鎖定自己的特定客戶群，提高客戶的忠誠(chéng)度，為客戶提供個(gè)性化的特色服務(wù)。

四、信托公司的財(cái)務(wù)管理、資本管理與會(huì)計(jì)核算

(一)信托公司的財(cái)務(wù)管理

財(cái)務(wù)管理是信托公司企業(yè)管理的重要組成部分。與其他金融企業(yè)一樣，信托公司需要按照財(cái)政部2007年1月1日起施行的《金融企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)則》的規(guī)定，建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，設(shè)置財(cái)務(wù)管理職能部門(mén)，配備專(zhuān)業(yè)財(cái)務(wù)管理人員，綜合運(yùn)用規(guī)劃、預(yù)測(cè)、計(jì)劃、預(yù)算、控制、監(jiān)督、考核、評(píng)價(jià)和分析等方法，籌集資金，營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)，控制成本，分配收益，配置資源，反映經(jīng)營(yíng)狀況，防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和價(jià)值最大化。

信托公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容主要包括資產(chǎn)管理、資金管理、成本費(fèi)用管理、利潤(rùn)及其分配管理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告管理等?？傮w而言，這些管理內(nèi)容與一般金融企業(yè)的財(cái)務(wù)管理差別不大，但基于信托業(yè)自身的特點(diǎn)，信托公司在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中也有不同于其他金融企業(yè)的專(zhuān)屬原則：一是信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬的原則。根據(jù)《信托法》和《信托公司管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，信托公司應(yīng)該將信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，并將不同委托人的信托財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬;對(duì)信托業(yè)務(wù)和非信托業(yè)務(wù)分別核算，并對(duì)每項(xiàng)信托業(yè)務(wù)單獨(dú)核算。二是固有財(cái)務(wù)部門(mén)與信托財(cái)務(wù)部門(mén)相互獨(dú)立的原則。信托公司自營(yíng)業(yè)務(wù)與信托業(yè)務(wù)應(yīng)分別建賬、分別核算，信托公司應(yīng)該分別設(shè)立固有財(cái)務(wù)部門(mén)和信托財(cái)務(wù)部門(mén)，分別負(fù)責(zé)固有財(cái)產(chǎn)和信托財(cái)產(chǎn)的財(cái)務(wù)管理工作。

(二)信托公司的資本管理

信托公司的資本管理主要包括注冊(cè)資本管理、凈資本管理和風(fēng)險(xiǎn)資本管理等。

按照要求，經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的信托公司，必須具有最低限額的實(shí)收資本金。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2007年發(fā)布的《信托公司管理辦法》及2015年發(fā)布的《信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》規(guī)定：信托公司注冊(cè)資本為一次性實(shí)繳貨幣資本，最低限額為3億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)根據(jù)信托公司行業(yè)發(fā)展的需要，可以調(diào)整信托公司注冊(cè)資本最低限額。隨著信托業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，信托公司還要隨時(shí)補(bǔ)充資本金。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2014年4月發(fā)布的《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》及2016年3月發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見(jiàn)》，明確提出信托公司要強(qiáng)化資本管理，建立資本補(bǔ)充機(jī)制、資本補(bǔ)倉(cāng)制度，強(qiáng)化資本約束，提升風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。信托公司補(bǔ)充資本的方式通常有增強(qiáng)自身資本積累、股東增資、引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者、實(shí)施員工持股計(jì)劃以及通過(guò)資攀市場(chǎng)發(fā)行股票、金融債券、次級(jí)債券融資等。

2007年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《信托公司管理辦法》中明確規(guī)定要對(duì)信托公司實(shí)行凈資本管理。2010年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司凈資本管理辦法》，建立了以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，確保信托公司固有資產(chǎn)充足并保持必要的流動(dòng)性，以滿足抵御各項(xiàng)業(yè)務(wù)不可預(yù)期損欠的需要

2010年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)又下發(fā)了《信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)信托公司凈資本、風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管指標(biāo)做出了明確規(guī)定3信托公司凈資本管理的本質(zhì)是以凈資本為核心，通過(guò)與風(fēng)險(xiǎn)資本等指標(biāo)的比較，衡量公司業(yè)務(wù)規(guī)模、整體風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和兌付能力，據(jù)此建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模與凈資本水平之間的動(dòng)態(tài)掛鉤機(jī)制。

根據(jù)《信托公司凈資本管理辦法》的規(guī)定，信托公司凈資本不得低于人民幣2億元;凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%;凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%。信托公司凈資本等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)不符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)可以視情況采取下列措施：要求信托公司制訂切實(shí)可行的整改計(jì)劃、方案，明確整改期限;要求信托公司采取措施調(diào)整業(yè)務(wù)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)或補(bǔ)充資本，提高凈資本水平;限制信托公司信托業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度。對(duì)未按要求完成整改的信托公司，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)可以進(jìn)一步采取下列措施：限制分配紅利;限制信托公司開(kāi)辦新業(yè)務(wù);責(zé)令暫停部分或全部業(yè)務(wù)。對(duì)信托公司凈資本等風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)繼續(xù)惡化，嚴(yán)重危及該信托公司穩(wěn)健運(yùn)行的，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)還可以采取下列措施：責(zé)令調(diào)整董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員;責(zé)令控股股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或限制有關(guān)股東行使股東權(quán)利;責(zé)令停業(yè)整頓;依法對(duì)信托公司實(shí)行接管或督促機(jī)構(gòu)重組，直至予以撤銷(xiāo)。

與凈資本衡量流動(dòng)性不同，風(fēng)險(xiǎn)資本衡量標(biāo)準(zhǔn)是各項(xiàng)業(yè)務(wù)所承擔(dān)的綜合風(fēng)險(xiǎn)程度。由于信托公司開(kāi)展的各項(xiàng)業(yè)務(wù)存在一定風(fēng)險(xiǎn)并可能導(dǎo)致資本損失，所以應(yīng)當(dāng)按照各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模的一定比例計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本并與凈資本建立對(duì)應(yīng)關(guān)系，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本有相應(yīng)的凈資本來(lái)支撐。

(三)信托公司的會(huì)計(jì)核算

信托業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)核算是指收集、整理、加工信托項(xiàng)目投資運(yùn)用的會(huì)計(jì)信息，準(zhǔn)確記錄信托資產(chǎn)變化情況，及時(shí)向相關(guān)各方提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表的過(guò)程。信托公司是信托業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)核算的責(zé)任主體，對(duì)所管理的信托業(yè)務(wù)應(yīng)該以每個(gè)信托項(xiàng)目為會(huì)計(jì)核算主體，獨(dú)立建賬、獨(dú)立核算，保證不同的信托項(xiàng)目在名冊(cè)登記、賬戶設(shè)置、資金劃撥、賬簿記錄等方面相互獨(dú)立。信托公司對(duì)信托業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算內(nèi)容主要包括信托項(xiàng)目募集期的核算、信托項(xiàng)目存續(xù)期的核算和信托項(xiàng)目終止后的核算。

為提高信托業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量和可比性，加強(qiáng)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)自2010年起，對(duì)信托公司信托業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。與其他金融企業(yè)相比，信托公司會(huì)計(jì)核算的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在：一是按照會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的實(shí)質(zhì)重于形式原則，信托公司只是形式上的會(huì)計(jì)主體，委托人才是真正的會(huì)計(jì)主體。二是信托公司信托業(yè)務(wù)以信托項(xiàng)目為會(huì)計(jì)核算主體。信托項(xiàng)曰應(yīng)作為獨(dú)立的會(huì)計(jì)核算主體，以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提，獨(dú)立核算信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用和處分情況。各個(gè)信托項(xiàng)目應(yīng)單獨(dú)建賬，獨(dú)立核算，單獨(dú)編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。

五、信托公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)與管理

(一)信托公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

信托公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指信托公司在開(kāi)展信托業(yè)務(wù)的過(guò)程中，由于決策失誤、經(jīng)營(yíng)不善、客觀情況變化或其他原因使信托財(cái)產(chǎn)存在遭受損失的可能性。信托公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面：

(1)信用風(fēng)險(xiǎn)，主要是指交易對(duì)手(項(xiàng)目)或債務(wù)人不能或不愿按時(shí)履約的風(fēng)險(xiǎn)。信托公司面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自借款、對(duì)外擔(dān)保、投資等業(yè)務(wù)，主要表現(xiàn)為客戶交易違約或借款人信用等級(jí)下降等所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指信托公司在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中所面臨的市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(如財(cái)政貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)等)、政策風(fēng)險(xiǎn)(突出體現(xiàn)在政府各種經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)政策的變化給業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn))、市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)等。

(3)操作風(fēng)險(xiǎn)，是指在信托業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，由于制度和操作流程缺失以及操作不審慎，或者現(xiàn)有制度和流程不能得到有效執(zhí)行而可能引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和損失。

(4)合規(guī)與法律風(fēng)險(xiǎn)，是指信托公司因未遵循法律、法規(guī)、規(guī)則和準(zhǔn)則造成可能遭受法律制裁、監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失和聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)，以及公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中由于不當(dāng)?shù)姆晌臅?shū)、違約行為或怠于行使自身法律權(quán)利等所造成的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)信托行業(yè)特征和信托公司自身特點(diǎn)，除以上一般性風(fēng)險(xiǎn)外，近年來(lái)信托公司在開(kāi)展信托業(yè)務(wù)時(shí)還經(jīng)常面臨兌付風(fēng)險(xiǎn)和展業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。其中，兌付風(fēng)險(xiǎn)是指信托到期必須兌付的剛性特點(diǎn)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);展業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于信托業(yè)近年來(lái)迅速發(fā)展，信托規(guī)模大幅增加，交易對(duì)手越發(fā)多樣化，信托機(jī)構(gòu)對(duì)融資企業(yè)所處的行業(yè)缺乏相關(guān)了解，展業(yè)時(shí)所存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

(二)信托公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范

信托公司的風(fēng)險(xiǎn)控制可分為兩個(gè)層面：一是信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心要點(diǎn)，即持續(xù)完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系：二是信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的具體策略。

1.信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心要點(diǎn)

信托公司控制信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心在于建立符合公司戰(zhàn)略定位和發(fā)展方向的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。信托公司的風(fēng)險(xiǎn)管理體系包括風(fēng)險(xiǎn)管理的理念、架構(gòu)、制度、流程、方法和工具等，具體內(nèi)容包括：持續(xù)倡導(dǎo)全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念、完善風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)、健全風(fēng)險(xiǎn)管理制度和流程、豐富風(fēng)險(xiǎn)管理方法和T具等。

2.信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制策略

(1)信用風(fēng)險(xiǎn)管理策略：嚴(yán)格按照業(yè)務(wù)流程、制度規(guī)定和相應(yīng)程序開(kāi)展信托業(yè)務(wù)，確保決策者充分了解業(yè)務(wù)涉及的信用風(fēng)險(xiǎn);對(duì)交易對(duì)手進(jìn)行全面、深入的信用調(diào)查與分析，形成客觀、翔實(shí)的盡職調(diào)查報(bào)告;嚴(yán)格落實(shí)擔(dān)保等措施，注意對(duì)抵(質(zhì))押物權(quán)屬有效性、合法性進(jìn)行審查，客觀、公正評(píng)估抵押物;提取信托賠償準(zhǔn)備金和計(jì)提資產(chǎn)損失準(zhǔn)備金。

(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理策略：制定與信托業(yè)務(wù)性質(zhì)、規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)特征相適應(yīng)的，與公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力、資本實(shí)力和能夠承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平相一致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理原則和程序，對(duì)信托業(yè)務(wù)和產(chǎn)品中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行分析，準(zhǔn)確識(shí)別業(yè)務(wù)中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別和性質(zhì)。

(3)操作風(fēng)險(xiǎn)管理策略：加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)和落實(shí)，合理設(shè)置體現(xiàn)制衡原則的崗位職責(zé)，建立完善的授權(quán)制度，按照公司相關(guān)管理制度，對(duì)違規(guī)人員進(jìn)行問(wèn)責(zé)。

(4)合規(guī)與法律風(fēng)險(xiǎn)管理策略：對(duì)信托公司所有擬開(kāi)展業(yè)務(wù)進(jìn)行法律風(fēng)險(xiǎn)及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)審查，并嚴(yán)格按照規(guī)定程序?qū)嵤┓晌募膶徍?、簽約等。同時(shí)確保信托業(yè)務(wù)的開(kāi)展符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管政策的規(guī)定。

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