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·新華人壽總精算師楊智呈：萬(wàn)能險(xiǎn)在震蕩市的妙用

去年受熱捧的投連險(xiǎn)人氣隨大盤(pán)一路向下，于是很多人又把目光重新投到了具有保底收益的萬(wàn)能險(xiǎn)身上。除此之外，一些保險(xiǎn)公司在資本市場(chǎng)不斷下跌的同時(shí)，反而又上調(diào)了萬(wàn)能險(xiǎn)的結(jié)算利率，具備對(duì)利率高敏感特征的萬(wàn)能險(xiǎn)似乎又有了將被“熱捧”的跡象。

新華人壽總精算師楊智呈于日前接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專訪時(shí)稱，假如有些人認(rèn)為，萬(wàn)能險(xiǎn)就和活期存款一樣，可以隨時(shí)存、可以隨時(shí)取的話，那么這完全是和萬(wàn)能險(xiǎn)的價(jià)值主張背離的。

“投資者有時(shí)候會(huì)把保險(xiǎn)產(chǎn)品理解為‘存款’，這其實(shí)是一個(gè)非常不好的思維習(xí)慣。事實(shí)上，保險(xiǎn)在一個(gè)人的理財(cái)活動(dòng)中扮演著‘基礎(chǔ)設(shè)施’的作用，所以萬(wàn)能險(xiǎn)在國(guó)外，并非是被當(dāng)作投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)賣(mài)，而是作為終身壽險(xiǎn)來(lái)銷(xiāo)售的。”楊智呈說(shuō)。

和投連險(xiǎn)收益不斷下降形成對(duì)比的是，萬(wàn)能險(xiǎn)保單結(jié)算利率在最近一段時(shí)間內(nèi)已由原來(lái)的不足4%快速攀升到5%甚至6%以上。楊智呈表示，造成萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不斷上升的原因主要來(lái)自銀行存款利率上升和同行的競(jìng)爭(zhēng)，“只有比銀行存款利率高，這類產(chǎn)品才有足夠大的吸引力。行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也使得各家會(huì)將結(jié)算利率提高。”

目前各公司的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率普遍顯著高于一年期存款利率，并略高于三年期存款利率，有些公司在此基礎(chǔ)上還會(huì)給予投保人更高的返還以增加保單的吸引力和促進(jìn)銷(xiāo)售。本周三，財(cái)政部決定發(fā)行2008年憑證式(二期)國(guó)債，發(fā)行總額400億元，其中3年期320億元，票面年利率5.74%;5年期80億元，票面年利率6.34%。由此可以看出一些保險(xiǎn)公司的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率已經(jīng)超過(guò)3年期國(guó)債票面年利率，逼近5年期國(guó)債票面年利率。

對(duì)于投連險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，有在1999年第一次買(mǎi)的，不幸遇到了2001年開(kāi)始的低迷股市，于是投連險(xiǎn)成了一個(gè)人人避之不及的東西。而有幸在2004年買(mǎi)了投連險(xiǎn)的，即使最近股市重創(chuàng)，也有高達(dá)20倍以上的收益。在這種情形下怎么處理投連險(xiǎn)成了不少人心頭的結(jié)。對(duì)于不以頻繁交易為主要目的的投連險(xiǎn)客戶而言，考慮到投連退?；虿糠种r(shí)可能發(fā)生的費(fèi)用，以及目前已經(jīng)到達(dá)的市場(chǎng)，覺(jué)得還是要有種“屢敗屢戰(zhàn)”的勇氣。

我在對(duì)去年到目前的基金作一梳理時(shí)發(fā)現(xiàn)一個(gè)有意思的結(jié)論：如果按月收益率來(lái)計(jì)算，幾個(gè)定投產(chǎn)品比一次性申購(gòu)的產(chǎn)品的總體收益要略好一些，這中間有選擇的因素，但也反映了持續(xù)投資分散風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)律。買(mǎi)投連險(xiǎn)如果不是期交的，也要養(yǎng)成有錢(qián)就投一點(diǎn)，就像玩游戲中到了個(gè)地方有可能就買(mǎi)塊地，長(zhǎng)遠(yuǎn)地看，應(yīng)該是可以平攤掉一些損失的。

規(guī)律三，破產(chǎn)的先兆是出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)。在游戲中也不例外。發(fā)現(xiàn)了投資可以省錢(qián)賺錢(qián)的秘密，就開(kāi)始對(duì)投資有了極大的興趣，凡到的地方，只要還沒(méi)有人擁有，就想把這個(gè)城市買(mǎi)下來(lái);原來(lái)有一間屋的，就想一間一間增加成別墅、賓館……直到忽然間發(fā)現(xiàn)自己手上已經(jīng)沒(méi)有錢(qián)了，而這時(shí)候又忽然要交買(mǎi)路費(fèi)，不得已，只能將房屋去抵押，往往抵押得到的現(xiàn)金不幸又在下一站被消耗掉，于是只能將樓盤(pán)低價(jià)售出……投連產(chǎn)品到這個(gè)地步的目前比較少，但從中也讓我們學(xué)到無(wú)節(jié)制的投資是危險(xiǎn)的。要避免現(xiàn)金流危機(jī)，就要習(xí)慣比較，放棄一些誘人的想象，選擇好的投資機(jī)會(huì)。投資機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)比我們手上的資金多，所以比較和選擇投資機(jī)會(huì)是相當(dāng)重要的。

僅就投連險(xiǎn)產(chǎn)品而言，對(duì)于初次買(mǎi)投連險(xiǎn)的朋友，我想，一還是要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)和收益，從收益來(lái)說(shuō)，去年的收益有從-0.85%到130.8%;比較各賬戶間收益的高低以及收益的波動(dòng)劇烈程度，會(huì)給我們一個(gè)很好的決策依據(jù)。二是了解是否有一定數(shù)量的可選擇的賬戶——在股市好的時(shí)候投偏股型賬戶，債市好的時(shí)候轉(zhuǎn)偏債型賬戶，都看不懂的時(shí)候轉(zhuǎn)貨幣型賬戶是我們大家的夢(mèng)想，而通常賬戶轉(zhuǎn)換的費(fèi)用總是比退保費(fèi)用來(lái)得低，所以如果這些轉(zhuǎn)換都能在一家公司內(nèi)部完成，對(duì)于我們的費(fèi)用損失是最少的。所以選擇一家有一定數(shù)量的賬戶并且各賬戶的表現(xiàn)又在同類中比較穩(wěn)定偏強(qiáng)的當(dāng)然對(duì)我們改變投資策略很有幫助。

規(guī)律四，不經(jīng)意間獲得的東西往往成為你的“救命稻草”。所謂“運(yùn)氣卡”其實(shí)是這個(gè)游戲中另一個(gè)比較有意思的部分。當(dāng)你莫名其妙地面臨“牢獄之災(zāi)”的時(shí)候，手上恰巧有一張“豁免卡”可以幫助你不需要被剝奪投資和賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。這個(gè)規(guī)律用之于投連險(xiǎn)也再恰當(dāng)不過(guò)。我們不要把“投連”后面的“險(xiǎn)”輕易帶過(guò)。這其實(shí)是投連險(xiǎn)較之于基金的優(yōu)勢(shì)之一。保障金額并不是越低越好。其實(shí)投連險(xiǎn)中的保障扣費(fèi)往往比一般相似保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格要優(yōu)惠一些，如果我們手上僅有一個(gè)投連險(xiǎn)，一定要趁此機(jī)會(huì)買(mǎi)好幾張“保險(xiǎn)卡”，在財(cái)富增長(zhǎng)的同時(shí)，也確保財(cái)富不會(huì)轉(zhuǎn)瞬縮水。所以投連險(xiǎn)其實(shí)也給我們一個(gè)機(jī)會(huì)把真正的家庭理財(cái)?shù)挠^念實(shí)踐于保險(xiǎn)與投資相結(jié)合的產(chǎn)品中。

其實(shí)，無(wú)論多么高深的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，都能在日常生活甚至小孩的游戲中得到反映和驗(yàn)證。游戲和現(xiàn)實(shí)生活中投資和保險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)人人都可以說(shuō)出來(lái)，而生活中結(jié)果的不同就要看我們何時(shí)并且如何把這種體悟運(yùn)用到我們自身的經(jīng)濟(jì)生活中了。

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