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二、終值和現(xiàn)值計算

（一）一次支付現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值計算

1．一次支付現(xiàn)金流量

由式(1z1o1o11-6)和式(1z101011-7)可看出，如果一周期一周期地計算，周期數(shù)

很多的話，計算是十分繁瑣的，而且在式(1z101011-7)中沒有直接反映出本金P、本利和F、利率i、計息周期數(shù)n等要素的關系。所以有必要對式（1z101011-6）和式 (12101011-7)根據(jù)現(xiàn)金流量支付情形進一步簡化。其中一次支付是最基本的現(xiàn)金流量情形。 一次支付又稱整存整付，是指所分析技術方案的現(xiàn)金流量，無論是流入或是流出，分別在各時點上只發(fā)生一次，如圖1z101012-2所示。一次支付情形的復利計算式是復利計算的基本公式。

2．終值計算（已知P求F）

現(xiàn)有一項資金P，年利率i，按復利計算，n年以后的本利和為多少？根據(jù)復利的定義即可求得n年末本利和（即終值）F如表12101012-1所示。

由表1z101012-1可知，一次支付n年末終值（即本利和）F的計算公式為

【例12101012-1】某公司借款1000萬元，年復利率i== 10%，試問5年末連本帶利一次需償還若干?   

【例12101012-2]菜公司希望所投資項目5年末有1000萬元資金，年復利率i一10%，試問現(xiàn)在需一次投入多少？

從表12101012-2可知，按12%的利率，時間20年，現(xiàn)值與終值相差9.6倍。如用終    ，值進行分析，會使人感到評價結論可信度降低；而用現(xiàn)值概念很容易被決策者接受。因    、

此，在工程經(jīng)濟分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。

在工程經(jīng)濟評價中，由于現(xiàn)值評價常常是選擇現(xiàn)在為同一時點，把技術方案預計的不同時期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值，并按現(xiàn)值之代數(shù)和大小作出決策。因此，在工程經(jīng)濟分析時應當注意以下兩點：

一是正確選取折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個重要因素，必須根據(jù)實際情況靈    活選用。

二是要注意現(xiàn)金流量的分布情況。從收益方面來看，獲得的時間越早、數(shù)額越多，其    現(xiàn)值也越大。因此，應使技術方案早日完成，早日實現(xiàn)生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達到最佳經(jīng)濟效益。從投資方面看，在投資額一定的情況下，投資支出的時間越晚、數(shù)額越少，其現(xiàn)值也越小。因此，應合理分配各年投資額，在不影響技術方案正常實施的前提下，盡量減少建設初期投資額，加大建設后期投資比重。

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