五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

1.E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，現(xiàn)有六個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表4所示：

要求：
（1）根據(jù)表4數(shù)據(jù)，分別確定下列數(shù)據(jù)：
①A方案和B 方案的建設(shè)期；
②C方案和D方案的運(yùn)營期；
③E方案和F方案的項目計算期。
（2）根據(jù)表4數(shù)據(jù)，說明A方案和D方案的資金投入方式。
（3）計算A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。
（4）利用簡化方法計算E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。
（5）利潤簡化方法計算C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。
（6）利用簡化方法計算D方案內(nèi)部收益率指標(biāo)。

參考答案：
（1）①A方案和B 方案的建設(shè)期均為1年
②C方案和D方案的運(yùn)營期均為10年
③E方案和F方案的項目計算期均為11年
（2）A方案的資金投入方式為分次投入，D方案的資金投入方式為一次投入
（3）A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝3＋150/400＝3.38（年）
（4）E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)＝1100/275＝4（年）
（5）C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)＝275×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，1）－1100 ＝275×6.1446×0.9091－1100＝436.17（萬元）
（6）275×（P/A，irr，10）＝1100
即：（P/A，irr，10）＝4
根據(jù)（P/A，20％，10）＝4.1925
（P/A，24％，10）＝3.6819
可知：（24％－irr）/（24％－20％）＝（3.6819－4）/（3.6819－4.1925）
解得：irr＝21.51％

2.F公司為一上市公司，有關(guān)資料如下：
資料一：
（1）2008年度的營業(yè)收入（銷售收入）為10000萬元，營業(yè)成本（銷售成本）為7000萬元。2009年的目標(biāo)營業(yè)收入增長率為100％，且銷售凈利率和股利支付率保持不變。適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。
（2）2008年度相關(guān)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)如表5所示：

（4）根據(jù)銷售額比率法計算的2008年年末資產(chǎn)、負(fù)債各項目占銷售收入的比重數(shù)據(jù)如表7所示（假定增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資）；

說明：上表中用"·"表示省略的數(shù)據(jù)。

資料二：2009年年初該公司以970元/張的價格新發(fā)行每張面值1000元、3年期、票面利息率為5％、每年年末付息的公司債券。假定發(fā)行時的市場利息率為6％，發(fā)行費(fèi)率忽略不計。部分時間價值系數(shù)如下：

要求：
（1）根據(jù)資料一計算或確定以下指標(biāo)：
①計算2008年的凈利潤；
②確定表6中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）；
③確定表7中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）；
④計算2009年預(yù)計留存收益；
⑤按銷售額比率法預(yù)測該公司2009年需要增加的資金數(shù)額（不考慮折舊的影響）；、
⑥計算該公司2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)。
（2）根據(jù)資料一及資料二計算下列指標(biāo)；
①發(fā)行時每張公司債券的內(nèi)在價值；
②新發(fā)行公司債券的資金成本。

參考答案：
（1）①2008年的凈利潤＝10000×15％＝1500（萬元）
②A＝1500（萬元），B＝2000（萬元），C＝4000（萬元），E＝2000（萬元），D＝2000（萬元）
③P＝20％，G＝45％
④2009年預(yù)計留存收益＝10000×（1＋100％）×15％×（1－1/3）＝2000（萬元）
⑤2009年需要增加的資金數(shù)額＝10000×（45％－20％）＝2500（萬元）
⑥2009年需要增加的外部籌資數(shù)據(jù)＝2500－2000＝500（萬元）
（2）①發(fā)行時每張公司債券的內(nèi)在價值＝1000×5％×（P/A，6％，3）＋1000×（P/F，6％，3）
＝50×2.673＋1000×0.8396
＝973.25（元）
②新發(fā)行公司債券的資金成本＝1000×5％（1－25％）/970×100％＝3.87％

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