長期償債能力分析

長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務(wù)的能力。

企業(yè)在長期內(nèi)，不僅需要償還流動負(fù)債，還需償還非流動負(fù)債，因此，長期償債能力衡量的是對企業(yè)所有負(fù)債的清償能力。

企業(yè)對所有負(fù)債的清償能力取決于其總資產(chǎn)水平，因此長期償債能力比率考察的是企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益之間的關(guān)系。

其財務(wù)指標(biāo)主要有四項(xiàng)： 資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。

1、資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。

其計算公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×100%

資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的，可以衡量企業(yè)清算時資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)來源主要依靠的是負(fù)債，財務(wù)風(fēng)險較大。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率低于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)的主要來源是所有者權(quán)益，財務(wù)比較穩(wěn)健。這一比率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保障能力越高，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)。

2、產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率又稱資本負(fù)債率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比，它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。

其計算公式為：

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益×100%

產(chǎn)權(quán)比率反映了由債權(quán)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，即企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定;而且反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度，或者是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。

產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本一致，只是資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。

3、權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值。

其計算公式為：

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益

權(quán)益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實(shí)際擁有和控制的金額。是常用的反映財務(wù)杠桿水平的指標(biāo)。

4、利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費(fèi)用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。

其計算公式為：

利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷全部利息費(fèi)用=(凈利潤+利潤表中的利息費(fèi)用+所得稅)÷全部利息費(fèi)用

注意：

(1)已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小(其他因素不變，該指標(biāo)越高表明息稅前利潤越大，即獲利能力越大)，而且反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。

(2)從長期看，利息保障倍數(shù)至少要大于1(國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為3)。

(3)注意已獲利息倍數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)之間的關(guān)系。比如已獲利息倍數(shù)為2，則財務(wù)杠桿系數(shù)為2。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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