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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》訓(xùn)練題及解析

1、某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10 手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時(shí)的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A、盈利2000 元

B、虧損2000元

C、盈利1000 元

D、虧損1000 元

答案：B

解析：如題，運(yùn)用“強(qiáng)賣盈利”原則，判斷基差變強(qiáng)時(shí)，盈利?，F(xiàn)實(shí)際基差由-30 到-50，在坐標(biāo)軸是箭頭向下，為變?nèi)?，所以該操作為虧損。再按照絕對值計(jì)算，虧損額=10×10×20=2000。

2、3 月15 日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3 手（1 手等于10 噸）6 月份大豆合約，買入8 手7 月份大豆合約，賣出5 手8 月份大豆合約。價(jià)格分別為1740 元/噸、1750 元/噸和1760元/噸。4 月20 日，三份合約的價(jià)格分別為1730元/噸、1760 元/噸和1750 元/噸。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）。

A、160 元

B、400 元

C、800 元

D、1600 元

答案：D

解析：這類題解題思路：按照賣出（空頭）→價(jià)格下跌為盈利，買入（多頭）→價(jià)格上漲為盈利，判斷盈虧，確定符號，然后計(jì)算各個(gè)差額后相加得出總盈虧。本題一個(gè)個(gè)計(jì)算：

（1）賣出3 手6 月份大豆合約：（1740-1730）×3×10=300 元

（2）買入8 手7 月份大豆合約：（1760-1750）×8×10=800 元

（3）賣出5 手8 月份大豆合約：（1760-1750）×5×10=500 元來源：中大網(wǎng)校

因此，該投機(jī)者的凈收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。

3、某投機(jī)者以120 點(diǎn)權(quán)利金（每點(diǎn)10 美元）的價(jià)格買入一張12月份到期，執(zhí)行價(jià)格為9200 點(diǎn)的道·瓊斯美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12 月份到期的道·瓊斯指數(shù)期貨合約。一個(gè)星期后，該投機(jī)者行權(quán)，并馬上以9420 點(diǎn)的價(jià)格將這份合約平倉。則他的凈收益是（）。

A、120 美元

B、220 美元

C、1000 美元

D、2400 美元

答案：C

解析：如題，期權(quán)購買支出120 點(diǎn)，行權(quán)盈利=9420-9200=220 點(diǎn)。凈盈利=220-120=100 點(diǎn)，合1000美元。

4、6 月10 日市場利率8%，某公司將于9 月10 日收到10000000 歐元，遂以92.30價(jià)格購入10 張9月份到期的3 個(gè)月歐元利率期貨合約，每張合約為1000000 歐元，每點(diǎn)為2500 歐元。到了9 月10日，市場利率下跌至6.85%（其后保持不變），公司以93.35 的價(jià)格對沖購買的期貨，并將收到的1千萬歐元投資于3 個(gè)月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期間收益為（）。

A、145000

B、153875

C、173875

D、197500

答案：D

解析：如題，期貨市場的收益=（93.35-92.3）×2500×10=26250

利息收入=（10000000×6.85%）/4=171250

因此，總收益=26250+171250=197500。

5、某投資者在2 月份以500 點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300 點(diǎn)的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價(jià)格為13000 點(diǎn)的5 月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或恒指上漲（）點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。

A、12800 點(diǎn)，13200 點(diǎn)

B、12700 點(diǎn)，13500點(diǎn)

C、12200 點(diǎn)，13800點(diǎn)

D、12500 點(diǎn)，13300 點(diǎn)

答案：C

解析：本題兩次購買期權(quán)支出500+300=800 點(diǎn)，該投資者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對自己不利，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會超過購買期權(quán)的支出。平衡點(diǎn)時(shí)，期權(quán)的盈利就是為了彌補(bǔ)這800點(diǎn)的支出。

對第一份看漲期權(quán)，價(jià)格上漲，行權(quán)盈利：13000+800=13800，

對第二份看跌期權(quán)，價(jià)格下跌，行權(quán)盈利：13000-800=12200。

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