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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)詳解

期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展

學(xué)習(xí)目的與要求：

了解期貨市場的發(fā)展過程和國際、國內(nèi)期貨市場發(fā)展的基本特點(diǎn)，掌握期貨交易與期貨市場的基本概念。

學(xué)習(xí)重點(diǎn)：

期貨合約、期貨交易與期貨市場的基本概念；期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的區(qū)別；國際期貨市場的發(fā)展階段與趨勢；中國期貨市場的建立。

第一節(jié)　期貨市場的產(chǎn)生

一、期貨交易的起源

期貨交易的起源——萌芽階段

期貨市場最早萌芽于歐洲；早在古希臘就出現(xiàn)過中央交易所、大宗交易所。到十二世紀(jì)這種交易方式在英、法等國發(fā)展規(guī)模較大、專業(yè)化程度也很高。

1571年，英國創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場——倫敦皇家交易所，后來成為倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所的原址；

荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所；

比利時(shí)的安特衛(wèi)普開設(shè)了咖啡交易所；

17世紀(jì)前后，荷蘭在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)明了期權(quán)交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期權(quán)市場。

現(xiàn)代期貨的產(chǎn)生

期貨是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物

人類社會的貿(mào)易形式：

（1）現(xiàn)貨交易方式——即期貿(mào)易、貨到款清交易

（2）遠(yuǎn)期合同交易——未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)按現(xiàn)在確定的價(jià)格交付

（3）期貨交易方式——標(biāo)準(zhǔn)化合約交易

(一) 現(xiàn)代期貨制度的產(chǎn)生——1848年芝加哥期貨交易所（CBOT）問世

現(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。

1848年，芝加哥82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。

1851年，芝加哥期貨交易所引入遠(yuǎn)期合同。

1865年，推出了標(biāo)準(zhǔn)化和約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金，作為履約保證。這促成了真正意義上的期貨交易的誕生。

1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任，促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場流動(dòng)性加大。

1883年，成立了結(jié)算協(xié)會，向交易所會員提供對沖工具。

1925年，CBOT成立結(jié)算公司：芝加哥期貨交易所結(jié)算公司（BOTCC），從此，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了。

(二) 其它早期重要期貨交易所——1874年芝加哥商業(yè)交易所（CME）的前身產(chǎn)生

1919年9月，原芝加哥黃油和雞蛋交易所，更名為芝加哥商業(yè)交易所（CME）

活牛、活豬期貨合約

到1969年，成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心

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