2011年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)輔導(dǎo)

期貨市場(chǎng)概述

重點(diǎn)：期貨交易基本特征，期貨市場(chǎng)基本功能和作用，發(fā)展歷程

第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展

一、期貨交易的起源：

現(xiàn)代意義上的期貨19世紀(jì)中葉產(chǎn)生于美國(guó)，

1848年——82個(gè)商人——芝加哥期貨交易所(CBOT)，

1851年引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同，

1865年推出標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行保證金制度

1882年對(duì)沖交易，

1925年成立了結(jié)算公司。

標(biāo)準(zhǔn)化合約、保證金制度、對(duì)沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算——標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的確立。

世界上主要期貨交易所：

芝加哥期貨交易所CBOT

芝加哥商業(yè)交易所(1874)CME——1969年成為全球最大肉類、畜類期貨交易中心

以上兩個(gè)2007年合并成CME Group芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)

倫敦金屬交易所(1876)LME——全球最大的有色金屬交易中心

二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系

現(xiàn)貨交易：買賣雙方出于對(duì)商品需求或銷售的目的，主要采用實(shí)時(shí)進(jìn)行商品交收的一種交易方式。

期貨交易：在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式，對(duì)交易對(duì)象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。

聯(lián)系：現(xiàn)貨交易是期貨交易的基礎(chǔ)，期貨交易可以規(guī)避現(xiàn)貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

a交易對(duì)象不同：實(shí)物商品 VS 標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約

b交割時(shí)間不同：即時(shí)或者短時(shí)間內(nèi)成交VS 時(shí)間差

c交易目的不同：獲取商品的所有權(quán) VS 轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)或者獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)

d交易場(chǎng)所和方式不同：場(chǎng)所和方式無特定限制 VS 交易所集中公開競(jìng)價(jià)

e結(jié)算方式不同：一次性結(jié)算或者分期付款 VS 每日無負(fù)債結(jié)算制度

2011年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)輔導(dǎo)

期貨交易與遠(yuǎn)期交易

遠(yuǎn)期交易：買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)間進(jìn)行商品交收的一種交易方式。屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。

期貨交易與遠(yuǎn)期交易的相似之處：買賣雙方約定于未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。

期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：

a. 交易對(duì)象不同： 標(biāo)準(zhǔn)化合約 VS 非標(biāo)準(zhǔn)化合約，合同要素由買賣雙方商定

b. 交易目的不同： 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或追求風(fēng)向收益 VS 獲得或讓渡商品所有權(quán)

c. 功能作用不同： 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或價(jià)格發(fā)現(xiàn) VS 具有一定的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)作用

d. 履約方式不同： 實(shí)物交割和對(duì)沖平倉(cāng) VS 實(shí)物(商品)交收

e. 信用風(fēng)險(xiǎn)不同： 非常小(交易所擔(dān)保履約) VS 較高(價(jià)格波動(dòng)后容易反悔)

f. 保證金制度不同：合約價(jià)值的5%-10% VS 雙方協(xié)商定金

三、期貨交易的基本特征

1.合約標(biāo)準(zhǔn)化——除價(jià)格外所有條款預(yù)先由交易所統(tǒng)一規(guī)定——使交易方便、節(jié)約時(shí)間、減少糾紛。

2.杠桿機(jī)制——只需交納成交合約價(jià)值的5%-10%作為保證金，保證金比例越低，杠桿作用越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)越明顯。

3.雙向交易和對(duì)沖機(jī)制(通過與建倉(cāng)時(shí)交易方向相反的交易解除履約責(zé)任)——增加了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。

4.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度——有效防范風(fēng)險(xiǎn)，保證市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

5.交易集中化——交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員可入場(chǎng)交易，期貨交易所會(huì)員主要是期貨公司，還有些基金或者大型公司。非會(huì)員期貨公司就只能找會(huì)員期貨公司交易，結(jié)算時(shí)也只能找結(jié)算會(huì)員期貨公司進(jìn)行結(jié)算

(二)期貨市場(chǎng)的發(fā)展

一、期貨品種的發(fā)展：

商品期貨(農(nóng)產(chǎn)品期貨--金屬期貨--能源期貨)——金融期貨(外匯期貨--利率期貨--股指期貨)——期貨期權(quán)

隨著期貨市場(chǎng)實(shí)踐的深化和發(fā)展，出現(xiàn)了其它期貨品種：天氣期貨、信用期貨、選舉期貨、各種指數(shù)期貨

1、商品期貨——以實(shí)物商品為標(biāo)的物的期貨合約。

(1)農(nóng)產(chǎn)品期貨-1848——農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、第一產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)、發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物

(2)金屬期貨(銅、鋁、錫、鉛、鎳、鋅、黃金、白銀等)-1876——工業(yè)革命、工業(yè)經(jīng)濟(jì)、第二產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)

1876年 LME倫敦金屬交易所 全球最大最早的金屬期貨交易所

NYMEX紐約商業(yè)交易所的分部COMEX紐約商品交易所 成交量最大的黃金期貨

(3)能源期貨(原油、汽油、取暖油、天然氣、電力)-1970s——工業(yè)革命深化、石油等能源危機(jī)

NYMEX紐約商業(yè)交易所是最具影響力的能源產(chǎn)品交易所

2、金融期貨——金融自由化進(jìn)程中金融產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求，布雷頓森林體系解體后，匯率浮動(dòng)制、利率管制被取消促使金融期貨的產(chǎn)生。

外匯期貨-1972-芝加哥商業(yè)交易所CME 國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部

利率期貨-1975-芝加哥期貨交易所CBOT——國(guó)民抵押協(xié)會(huì)債券期貨合約

股指期貨-1982-美國(guó)堪薩斯期貨交易所KCBT——價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約

股指期貨產(chǎn)生后，還出現(xiàn)了股票期貨、多種金融工具交叉的期貨品種等其它金融期貨品種創(chuàng)新。目前國(guó)際期貨市場(chǎng)上，金融期貨占據(jù)主導(dǎo)地位。

相關(guān)文章

2011年期貨從業(yè)資格考試輔導(dǎo)：期貨市場(chǎng)概述匯總

更多沖刺模擬題查看 中國(guó)期貨從業(yè)資格考試網(wǎng)

編輯推薦：

2011年期貨從業(yè)考試網(wǎng)絡(luò)課堂免費(fèi)試聽

2011年期貨從業(yè)考試免費(fèi)短信提醒

2011年期貨從業(yè)考試專用教材

（責(zé)任編輯：中大編輯）

共2頁(yè),當(dāng)前第1頁(yè)  第一頁(yè)  前一頁(yè)  下一頁(yè)