2019年期貨投資分析真題及答案解析

1.在計算金融資產(chǎn)的在險價值(VaR)時用到歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法，下列表述正確的是(　　)?！?015年樣題]

A.歷史模擬法對金融資產(chǎn)價值的概率分布不做任何假設(shè)

B.蒙特卡洛模擬需要假定金融資產(chǎn)價值服從一定的概率分布

C.蒙特卡洛模擬不需要考慮各個風(fēng)險因子之間的相關(guān)性

D.蒙特卡洛模擬不需要依賴于歷史數(shù)據(jù)

【答案】AB

【解析】歷史模擬法，即風(fēng)險因子的歷史數(shù)據(jù)作為未來的可能場景，它不需要對市場因子的統(tǒng)計分布做出假設(shè)，而是直接根據(jù)VaR的定義作出計算。蒙特卡羅模擬法的實施首先需要假設(shè)風(fēng)險因子服從一定的聯(lián)合分布，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來估計出聯(lián)合分布的參數(shù)。C項，蒙特卡羅模擬法需要根據(jù)風(fēng)險因子的每種場景下組合價值變化的抽樣來估計其分布并計算VaR，需要考慮各個風(fēng)險因子之間的相關(guān)性;D項，蒙特卡羅模擬法需要根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來估計出聯(lián)合分布的參數(shù)。

2.新公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著歐洲央行實施購債計劃，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)整體大幅改善，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)持續(xù)反彈，創(chuàng)下逾一年以來的高位，消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)企穩(wěn)。能夠反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的指標(biāo)是(　　)。[2015年7月真題]

A.房屋開工及建筑許可

B.存款準(zhǔn)備金率

C.PMI

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】BCD

【解析】B項，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量，達(dá)到調(diào)控經(jīng)濟(jì)的目的;C項，PMI為采購經(jīng)理指數(shù)，PMI較高，說明經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段;D項，貨幣供應(yīng)量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化。

3.國內(nèi)某企業(yè)進(jìn)口巴西鐵礦石，約定4個月后以美元結(jié)算。為防范外匯波動風(fēng)險，該企業(yè)宜采用的策略是(　　)。[2015年7月真題]

A.賣出人民幣期貨

B.買入人民幣期貨

C.買入人民幣看漲期權(quán)

D.買入人民幣看跌期權(quán)

【答案】AD

【解析】進(jìn)口企業(yè)所面臨的主要外擴(kuò)風(fēng)險是本幣貶值(外幣升值)，因此，進(jìn)口企業(yè)的套期保值過程是在外匯市場上賣出本幣外匯期貨合約，或買入人民幣看跌期權(quán)。

4.互換的標(biāo)的資產(chǎn)可以來源于(　　)。[2015年樣題]

A.外匯市場

B.股票市場

C.商品市場

D.債券市場

【答案】ABCD

【解析】互換(Swap)是指交易雙方同意在約定的時間長度內(nèi)，按照指定貨幣以約定的形式交換一系列現(xiàn)金流支付的行為。常見的互換有利率互換、貨幣互換和權(quán)益互換等。其中，利率類標(biāo)的資產(chǎn)通常來源于外匯和債券市場;貨幣類標(biāo)的資產(chǎn)通常來源于商品市場;權(quán)益類標(biāo)的資產(chǎn)通常來源于股票市場。

5.目前，對社會公布的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)品種包括(　　)?！?015年7月真題]

A.隔夜拆放利率

B.2天拆放利率

C.1周拆放利率

D.2周拆放利率

【答案】ACD

【解析】目前，對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。

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