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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》訓(xùn)練題及解析

6、2004 年2月27日，某投資者以11.75 美分的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)7 月豆粕敲定價(jià)格為310美分的看漲期權(quán)__，然后以18 美分的價(jià)格賣(mài)出7 月豆粕敲定價(jià)格為310美分的看跌期權(quán)，隨后該投資者以311 美分的價(jià)格賣(mài)出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為（）。

A、5 美分

B、5.25 美分

C、7.25 美分

D、6.25 美分

答案：C

解析：如題，該套利組合的收益分權(quán)利金收益和期貨履約收益兩部分來(lái)計(jì)算，權(quán)利金收益＝-11.75＋18＝6.25 美分；在311的點(diǎn)位，看漲期權(quán)行權(quán)有利，可獲取1 美分的收益；看跌期權(quán)不會(huì)被行權(quán)。因此，該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。

7、某工廠預(yù)期半年后須買(mǎi)入燃料油126,000加侖，目前價(jià)格為$0.8935/加侖，該工廠買(mǎi)入燃料油期貨合約，成交價(jià)為$0.8955/加侖。半年后，該工廠以$0.8923/加侖購(gòu)入燃料油，并以$0.8950/加侖的價(jià)格將期貨合約平倉(cāng)，則該工廠凈進(jìn)貨成本為＄（）/加侖。

A、0.8928

B、0.8918

C、0.894

D、0.8935

答案：A

解析：如題，凈進(jìn)貨成本＝現(xiàn)貨進(jìn)貨成本－期貨盈虧

凈進(jìn)貨成本＝現(xiàn)貨進(jìn)貨成本－期貨盈虧＝0.8923－（0.8950－0.8955）＝0.8928。

8、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買(mǎi)入套期保值，買(mǎi)入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-20元/噸，賣(mài)出平倉(cāng)時(shí)的基差為-50 元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）。

A、盈利3000 元

B、虧損3000 元

C、盈利1500 元

D、虧損1500 元

答案：A

解析：如題，考點(diǎn)（1）：套期保值是盈還是虧？按照“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題是：買(mǎi)入套期保值，記為－；基差由-20 到-50，基差變?nèi)?，記為－；兩?fù)號(hào)，負(fù)負(fù)得正，弱買(mǎi)也是贏利。

考點(diǎn)（2）：大豆合約每手10 噸

考點(diǎn)（3）：盈虧=10×10×（50-20）＝3000

是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第（3）步就只需考慮兩次基差的絕對(duì)差額。

9、某進(jìn)口商5 月以1800 元/噸進(jìn)口大豆，同時(shí)賣(mài)出7 月大豆期貨保值，成交價(jià)1850 元/噸。該進(jìn)口商欲尋求基差交易，不久，該進(jìn)口商找到了一家榨油廠。該進(jìn)口商協(xié)商的現(xiàn)貨價(jià)格比7 月期貨價(jià)（）元/噸可保證至少30 元/噸的盈利（忽略交易成本）。

A、最多低20

B、最少低20

C、最多低30

D、最少低30

答案：A

解析：套利交易可比照套期保值，將近期月份看作現(xiàn)貨，遠(yuǎn)期月份看作期貨，本題可看作一個(gè)賣(mài)出期貨合約的套期保值。按照“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，基差變強(qiáng)才能贏利。現(xiàn)基差-50 元，根據(jù)基差圖可知，基差在-20 以上可保證盈利30 元，基差=現(xiàn)貨價(jià)-期貨價(jià)，即現(xiàn)貨價(jià)格比7 月期貨價(jià)最多低20 元。（注意：如果出現(xiàn)范圍的，考友不好理解就設(shè)定一個(gè)范圍內(nèi)的特定值，代入即可。）

10、上海銅期貨市場(chǎng)某一合約的賣(mài)出價(jià)格為15500 元/噸，買(mǎi)入價(jià)格為15510 元/噸，前一成交價(jià)為15490 元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（）元/噸。

A、15505

B、15490

C、15500

D、15510

答案：C

解析：撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)（bp）、賣(mài)出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp）三者中居中的一個(gè)價(jià)格，即：當(dāng)bp＞＝sp＞＝cp，則最新成交價(jià)= sp；當(dāng)bp＞＝cp＞＝sp，則最新成交價(jià)= cp；當(dāng)cp＞＝bp＞＝sp，則最新成交價(jià)= bp。因此，如題條件，該合約的撮合成交價(jià)為15500。

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