知識點：償債能力分析

(一)短期償債能力分析——流動性

1.營運資本=流動資產-流動負債

(1)營運資本數(shù)額越大，企業(yè)財務狀況越穩(wěn)定;

(2)營運本金是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。

2.流動比率=流動資產/流動負債

(1)越高說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大;

(2)不同行業(yè)的流動比率有明顯的差異，營業(yè)周期越短的行業(yè)，流動比率越低;

(3)假設全部流動資產都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動負債都需要償還，僅是對短期償債能力的粗略估計。

3.速動比率=速動資產/流動負債

(1)速動資產：貨幣資金、交易性金融資產、應收款項;

(2)非速動資產：存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產、其他流動資產;

(3)由于剔除了變現(xiàn)力較差的存貨，比流動比率更準確、可靠。

4.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債

現(xiàn)金比率反映企業(yè)的直接支付能力。

5.影響短期償債能力的表外因素

增強:可動用的銀行貸款指標、可快速變現(xiàn)的非流動資產、償債能力的聲譽

降低:與擔保有關的或有負債事項、經(jīng)營合同中的承諾付款事項

(二)長期償債能力分析——負債比重和盈利能力

1.資產負債率=負債總額÷資產總額

(1)反映企業(yè)償還債務的綜合能力;

(2)比率越高，企業(yè)償還債務的能力越差;

(3)不同企業(yè)的資產負債率不同，與其持有的資產類別有關。

2.股東權益比率與權益乘數(shù)

(1)股東權益比率=股東權益總額÷資產總額

股東權益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務風險也越小，償還長期債務的能力越強。

(2)權益乘數(shù)=資產總額÷股東權益總額

①股東權益比率的倒數(shù)，即資產總額是股東權益的多少倍;

②權益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產中所占比重越小，即資產負債率越高。

3.產權比率=負債總額÷股東權益總額

(1)揭示企業(yè)的財務風險以及股東權益對債務的保障程度;

(2)產權比率越低，說明負債比率越小，企業(yè)長期財務狀況越好、企業(yè)財務風險越小，債權人的貸款越安全。

4.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(凈利潤+所得稅費用+利息費用)/利息費用

(1)利息費用不僅包括財務費用中的利息費用，還包括計入固定資產成本的資本化利息;

(2)利息保障倍數(shù)反映企業(yè)經(jīng)營所得支付債務利息的能力;

(3)利息保障倍數(shù)一般至少大于1。

5.影響長期償債能力的表外因素：長期租賃、債務擔保、未決訴訟等。

知識點：營運能力分析

(一)應收賬款周轉率

1.應收賬款周轉率(次數(shù))=銷售收入凈額÷應收賬款平均余額

其中：

應收賬款平均余額=(期初應收賬款余額+期末應收賬款余額)÷2

2.應收賬款周轉天數(shù)=計算期天數(shù)/應收賬款周轉次數(shù)=計算期天數(shù)×應收賬款平均余額/銷售收入

應收賬款周轉率可以用來分析企業(yè)應收賬款的變現(xiàn)速度(流動性強弱)和管理效率，越高說明應收賬款管理效率越高。

【提示】

如果財務比率(如：周轉率、獲利能力比率等)的分子、分母分別來自于利潤表和資產負債表，為使資產負債表的時點數(shù)與利潤表的時期數(shù)相匹配，資產負債表的數(shù)據(jù)需要計算平均值。簡單的計算方法是計算資產期初余額與期末余額的算術平均數(shù)。

(二)存貨周轉率

1.存貨周轉率(次數(shù))=銷售成本/存貨平均余額

2.存貨周轉天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉率=計算期天數(shù)×存貨平均余額/銷售成本

存貨周轉率表示一定時期內企業(yè)存貨周轉的次數(shù)，可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。

(三)流動資產周轉率

流動資產周轉率=銷售收入÷流動資產平均余額

越高，說明流動資產利用效率越高，可以節(jié)約流動資金。

(四)固定資產周轉率

固定資產周轉率=銷售收入÷固定資產平均凈值

越高，說明固定資產利用率越高，管理水平越好。

(五)總資產周轉率

總資產周轉率=銷售收入÷資產平均總額

反映企業(yè)全部資產的使用效率，與企業(yè)的獲利能力有關。

知識點：獲利能力分析

1.資產報酬率=凈利潤÷資產平均總額

衡量企業(yè)利用資產獲取利潤的能力，反映總資產的利用效率，越高說明獲利能力越強。

2.股東權益報酬率(亦稱凈資產收益率或權益凈利率)=凈利潤÷股東權益平均總額

(1)反映股東獲取投資報酬的高低，越高說明企業(yè)獲利能力越強，股東和債權人的利益保障程度越高。

(2)股東權益報酬率是杜邦財務分析體系的核心。

3.銷售毛利率=銷售毛利÷營業(yè)收入=(營業(yè)收入-營業(yè)成本)÷營業(yè)收入

越高說明通過銷售獲取利潤的能力越強。

4.銷售凈利率=凈利潤÷營業(yè)收入

越高說明企業(yè)通過擴大銷售獲得利潤的能力越強，受行業(yè)特點影響較大。

知識點：發(fā)展能力分析

1.銷售增長率=本年營業(yè)收入增長額÷上年營業(yè)收入總額

越高說明企業(yè)的經(jīng)營成長性越好，發(fā)展能力越強。

2.資產增長率=本年總資產增長額÷年初資產總額

越高說明資產規(guī)模增長的速度越快，企業(yè)的競爭力會增強。

3.資本增長率=本年所有者權益增長額÷年初所有者權益

越高說明企業(yè)資本積累能力越強，企業(yè)的發(fā)展能力也越好。

4.利潤增長率=本年利潤總額增長額÷上年利潤總額

越高表示企業(yè)的成長性越好，發(fā)展能力越強。

知識點：財務趨勢分析

1.比較財務報表

2.比較百分比財務報表

3.比較財務比率

知識點：財務綜合分析——杜邦分析法

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