小編整理了2014年審計(jì)師考試企業(yè)財(cái)務(wù)管理綜合輔導(dǎo)，希望能幫助廣大考生復(fù)習(xí)備考2014年審計(jì)師考試，祝大家都能順利通過本次考試！

第三節(jié) 項(xiàng)目投資決策

一、決策原理

1、當(dāng)預(yù)期收益率超過項(xiàng)目必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目投資可取

2、預(yù)期收益率低于項(xiàng)目必要報(bào)酬率，項(xiàng)目投資不可取

二、決策方法

1、非折現(xiàn)方法(掌握p129)(2004-2006、2008-2010年考點(diǎn))

非折現(xiàn)方法是不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的決策方法：投資回收期法和投資利潤(rùn)法。

(1)投資回收期法

投資回收期是指投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~正好抵償初始投資所需要的全部時(shí)間。即回收投資所需要的年限

(2)投資利潤(rùn)率法

投資利潤(rùn)率=年平均稅后凈利/初始投資額

2、折現(xiàn)方法(2004、2006、2008年考點(diǎn))

折現(xiàn)方法是運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行決策的方法：凈現(xiàn)值法(npv)和內(nèi)部報(bào)酬率

(1)凈現(xiàn)值法(掌握p131)

l 凈現(xiàn)值(npv)：項(xiàng)目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值超過項(xiàng)目初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值的金額

l 凈現(xiàn)值(npv)計(jì)算公式(略)

l 凈現(xiàn)值法決策的原則：

當(dāng)npv≥0時(shí)，采納。

當(dāng)npv<0時(shí)，否決。

當(dāng)兩個(gè)投資方案都滿足npv≥0時(shí)，選擇凈現(xiàn)值最大的方案。

凈現(xiàn)值為零表示這項(xiàng)投資僅賺得其資金成本，并不等于企業(yè)沒有利潤(rùn)。

當(dāng)投資規(guī)模不同時(shí)，不能僅用凈現(xiàn)值方法來(lái)決策。

加權(quán)資本成本(必要報(bào)酬率)是決策的重要的標(biāo)準(zhǔn)

(2)內(nèi)部報(bào)酬率法(掌握p131)

內(nèi)部報(bào)酬率：考慮貨幣時(shí)間價(jià)值而計(jì)算出的項(xiàng)目實(shí)際投資報(bào)酬率

內(nèi)部報(bào)酬率計(jì)算公式(略)

內(nèi)部報(bào)酬率決策原則

內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可取

內(nèi)部報(bào)酬率小于或等于必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目不可取

當(dāng)兩個(gè)投資方案都滿足內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于必要報(bào)酬率時(shí)，選擇內(nèi)部報(bào)酬率最大的方案

內(nèi)部報(bào)酬率計(jì)算與項(xiàng)目的必要報(bào)酬率無(wú)關(guān)，但使用內(nèi)部報(bào)酬率決策時(shí)仍需要采用必要報(bào)酬率指標(biāo)作為決策比較的依據(jù)。

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（責(zé)任編輯：中原茶仙子）

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