初級審計師考試審計專業(yè)相關知識習題：

1、甲公司目前的資本結構為長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元，目前正在編制明年財務計劃，需要融資700萬元，有如下資料：

(1)本年派發(fā)現金股利每股0.5元，預計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決;其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本。

(3)目前的資本結構中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行價格為1100元，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前市價為1050元。

(4)目前10年期的財政部債券利率為4%，股票價值指數平均收益率為10%，風險報酬系數為3。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：根據上述資料，從備選答案中選出正確答案。

<1>、增發(fā)的長期債券的稅后資本成本為( )。

A.5.5%

B.5%

C.4.25%

D.3.75%

【正確答案】：D

【答案解析】：115-2=100×8% ×PVIFAi，5+100×PVIFi，5計算得出增發(fā)長期債券稅前資本成本i=5%，稅后資本成本=5%×(1-25%)=3.75%。

<2>、計算明年的股利為( )。

A.66萬元

B.50萬元

C.55萬元

D.47.5萬元

<3>、普通股資本成本為( )。

A.22%

B.34%

C.30%

D.24%

2、A公司適用的所得稅稅率為25%，對于明年的預算出現三種方案。

第一種方案：維持目前經營和財務政策不變，預計銷售5萬件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為500萬元負債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二種方案：更新設備并用負債籌資，預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售以及售價不變，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元，借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三種方案：更新設備并用股權籌資，更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新普通股籌資。預計新股發(fā)行價為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌資200萬元資金。

要求：根據上述資料，從備選答案中選出正確答案。

<1>、第一種方案的聯合杠桿系數為( )。

A.1.45

B.1.60

C.1.55

D.1.40

<2>、第二種方案的聯合杠桿系數為( )。

A.1.32

B.1.36

C.1.41

D.1.46

<3>、第三種方案的聯合杠桿系數為( )。

A.1.33

B.1.46

C.1.41

D.1.31

<4>、A公司應選擇哪種方案最適合( )。

A.第一種方案

B.第二種方案

C.第三種方案

D.無法判斷

3、甲公司上年的資產總額為800萬元，資產負債率為50%，負債利息率為8%，固定成本為60萬元，優(yōu)先股股利為30萬元，所得稅稅率為25%，該公司財務杠桿系數為2。

要求：根據上述資料，從備選答案中選出正確答案。

<1>、該企業(yè)息稅前利潤為( )。

A.124萬元

B.160萬元

C.144萬元

D.128萬元

<2>、邊際貢獻為( )。

A.184萬元

B.204萬元

C.169萬元

D.164萬元

初級審計師考試審計專業(yè)相關知識習題參考答案：

1、<1>【正確答案】：D

【答案解析】：115-2=100×8% ×PVIFAi，5+100×PVIFi，5計算得出增發(fā)長期債券稅前資本成本i=5%，稅后資本成本=5%×(1-25%)=3.75%。

<2>【正確答案】：C

【答案解析】：明年的每股股利=0.5×(1+10%)=0.55元，明年的股利=0.55×100=55萬元。

<3>【正確答案】：A

【答案解析】：普通股資本成本=4%+3×(10%-4%)=22%。

2、<1>【正確答案】：A

【答案解析】：方案一的聯合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數=邊際貢獻/稅前利潤=5×(200-120)/〔5×(200-120)-125〕=1.45。

<2>【正確答案】：D

【答案解析】：方案二聯合杠桿系數=5×(200-100)/〔5×(200-100)-120-500×5%-200×6%〕=1.46

<3>【正確答案】：C

【答案解析】：方案三聯合杠桿系數=5×(200-100)/〔5×(200-100)-120-500×5%〕=1.41

<4>【正確答案】：C

【答案解析】：聯合杠桿系數越大風險越大，應選擇聯合杠桿系數小的方案，故選擇第三種方案。

3、<1>【正確答案】：C

【答案解析】：負債利息=800×50%×8%=32萬元，2=EBIT/〔EBIT-32-30/(1-25%)〕解得EBIT=144萬元。

<2>【正確答案】：B

【答案解析】：根據上文EBIT=144萬元，邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本=144+60=204萬元。

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（責任編輯：中大編輯）

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