2012年審計(jì)師考試于10月14日舉行，為幫助考生備考2012年審計(jì)師考試，中大整理了2012年審計(jì)師考試審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)講義，幫助考生備考。

第四節(jié)  資本結(jié)構(gòu)決策

一、涵義和意義

1.涵義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

廣義：企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，

狹義：企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系，不包括短期債務(wù)資本

2、資本結(jié)構(gòu)決策的意義(P156)

(1)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本;

(2)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益;

(3)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價(jià)值。

二、資本結(jié)構(gòu)決策的方法與運(yùn)用

1、每股收益無差別點(diǎn)分析法(掌握P156)

息稅前利潤(EBIT)—每股收益(EPS)分析法

每股收益無差別點(diǎn)EBIT*的計(jì)算公式：

[(EBIT*—Ib)×(1—T)—Dp] /Nb=[(EBIT*—Ie)×(1—T)—Dp] /Ne

其中，EBIT*為每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤，Ib為采用債務(wù)籌資方案時(shí)需支付的利息，T為所得稅說率，Dp優(yōu)先股股息，Nb為采用債券籌資方案時(shí)的股份數(shù)，Ie為采用股權(quán)籌資方案時(shí)需支付的利息，Ne為采用股權(quán)籌資方案時(shí)的股份數(shù)

當(dāng)預(yù)計(jì)EBIT大于EBIT*時(shí)，債務(wù)籌資更優(yōu)

當(dāng)預(yù)計(jì)EBIT小于EBIT*時(shí)，股權(quán)籌資更優(yōu)

2、比較資本成本法

測算籌資組合的綜合資本成本進(jìn)行比較

三、影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素

影響因素：正業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資者動機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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