權證的價值分析

(一)概述

1、概念：權證是指標的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內或特定到期日有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結算方式收取結算差價的有價證券。

2、分類

按權利行使方向，可分為認股權證和認沽權證。

按行使期間，分為歐式權證和美式權證。

按發(fā)行人，可分為股本權證和備兌權證。

股本權證由上市公司發(fā)行，持有人行權時上市公司增發(fā)新股，對公司股本具有稀釋作用;備兌權證是由標的證券發(fā)行人以外的第三方發(fā)行，其認兌的股票是已經(jīng)存在的股票，不會造成總股本的增加。

按結算方式，分為現(xiàn)金結算權證和實物交割權證。

(二)權證的價值分析——與期權相同

1、權證的理論價值=內在價值+時間價值

2、權證理論價值的影響因素：標的股票價格、權證行權價格、無風險利率、股價的波動率和到期期限。

(三)權證的杠桿作用——實際上是彈性的概念

認股權證的杠桿作用——認股權證的市場價格要比其可認購股票的市場價格上漲或下跌的速度快得多。

杠桿作用=認股權證的市場價格變化百分比/可認購股票的市場價格變化百分比

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（責任編輯：zyc）

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