一、單選題

1、某公司擬發(fā)行一批普通股，發(fā)行價(jià)格12元，每股發(fā)行費(fèi)用2元。預(yù)定每年分派現(xiàn)金股利每股1.2元，其資本成本率為(　　)。

A.8%

B.10%

C.12%

D.15%

標(biāo)準(zhǔn)答案：c

解　　析：成本=1.2/12×(1-2/12)=0.12 即C

2、不屬于內(nèi)部融資特點(diǎn)的是(　　)。

A.自主性

B.有限性

C.高成本性

D.低風(fēng)險(xiǎn)性

標(biāo)準(zhǔn)答案：c

3、債券的成本可以看作是(　　)。

A.使投資者預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的現(xiàn)值與目前債券的市場(chǎng)價(jià)格相等的一個(gè)折現(xiàn)率。

B.使投資者預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值與目前債券的市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)折現(xiàn)率。

C.使投資者預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值大于目前債券的市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)折現(xiàn)率。

D.使投資者預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量(利息和本金收入)的終值小于目前債券的市場(chǎng)價(jià)格的一個(gè)折現(xiàn)率。

標(biāo)準(zhǔn)答案：a

4、某公司擬發(fā)行面值1000元，期限5年，票面的利率8%的債券2000張，每年結(jié)息一次，發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行價(jià)格的5%，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本

A.3.45%

B.4.32%

C.5.64%

D.6.05%

標(biāo)準(zhǔn)答案：c

解　　析：成本=1000×8%×(1-33%)/ 1000×(1-5%)=0.0564 選C

5、既考慮負(fù)債帶來(lái)稅收抵免收益，又考慮負(fù)債帶來(lái)各種風(fēng)險(xiǎn)和額外費(fèi)用，并對(duì)它們進(jìn)行適當(dāng)平衡來(lái)穩(wěn)定企業(yè)價(jià)值的是(　　)。

A.MM公司稅模型

B.米勒模型

C.破產(chǎn)成本模型

D.代理成本

標(biāo)準(zhǔn)答案：c

6、由于股東只承擔(dān)有限責(zé)任，普通股東實(shí)際上是對(duì)公司總資產(chǎn)的一項(xiàng)(　　)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.平價(jià)期權(quán)

D.以上都不對(duì)

標(biāo)準(zhǔn)答案：a

7、最容易產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的控制權(quán)的問(wèn)題的融資方式是(　　)

A.債務(wù)融資

B.股權(quán)融資

C.內(nèi)部融資

D.向銀行借款

標(biāo)準(zhǔn)答案：b

8、公司運(yùn)用債券籌資，不僅取得一筆運(yùn)營(yíng)資本，而且還向債權(quán)人購(gòu)得一項(xiàng)公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的(　　)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.平價(jià)期權(quán)

D.以上都不對(duì)

標(biāo)準(zhǔn)答案：b

9、某公司擬增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格15元，每股發(fā)行費(fèi)用3元。預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長(zhǎng)5%，其資本成本為(　　)。

A.17.5%

B.15.5%

C.15%

D.13.6%

標(biāo)準(zhǔn)答案：a

解　　析：成本=1.5/15×(1-3/15)+5%=0.175 即A

10、認(rèn)為當(dāng)企業(yè)以100%的債券進(jìn)行融資，企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大的理論是(　　)。

A.凈收入理論

B.凈經(jīng)營(yíng)收入理論

C.傳統(tǒng)折中理論

D.凈經(jīng)營(yíng)理論

標(biāo)準(zhǔn)答案：a

11、某公司現(xiàn)有長(zhǎng)期資本總額10000萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券3500萬(wàn)元，優(yōu)先股1000萬(wàn)元，普通股3000萬(wàn)元，留存收益500萬(wàn)元，各種長(zhǎng)期資本成本率分別為4%、6%、10%、14%和13%，則該公司的加權(quán)平均資本成本為(　　)。

A.9.85%

B.9.35%

C.8.75%

D.8.64%

標(biāo)準(zhǔn)答案：c

解　　析：各個(gè)別資本所占比重(權(quán)數(shù))分別為：

長(zhǎng)期借款=2000/10000=0.2 長(zhǎng)期債券=3500/10000=0.35

優(yōu)先股=1000/10000=0.1 普通股3000/10000=0.3

留存收益=500/10000=0.05

則 加權(quán)平均成本=各個(gè)別資本成本×個(gè)別資本成本占全部資本的比重 之和

即=0.2×4% + 0.35×6% + 0.1×10% + 0.3×14% + 0.05×13% =0.0875

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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