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第六節(jié) 償債能力分析(掌握)

償債能力分析主要是通過編制借款還本付息計(jì)劃表，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，考察項(xiàng)目借款的償還能力，并通過編制資金來源與運(yùn)用表和資產(chǎn)負(fù)債表考察項(xiàng)目(企業(yè))的財(cái)務(wù)狀況，利潤和利潤分配表在償債能力分析中也起著一定的作用。

一、項(xiàng)目和企業(yè)償債能力分析

(一)借款還本付息計(jì)劃表的編制和指標(biāo)計(jì)算

償債備付率和利息備付率指標(biāo)適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期，按等額還本付息或等額還本利息照付方式計(jì)算借款還本付息的項(xiàng)目;對那些要求按最大償還能力計(jì)算借款償還期的項(xiàng)目，再計(jì)算備付率指標(biāo)就失去了意義。各指標(biāo)的含義和計(jì)算要點(diǎn)如下：

1.利息備付率

利息備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目償付債務(wù)利息的能力。用于支付利息的息稅前利潤等于利潤總額和當(dāng)期應(yīng)付利息之和，當(dāng)期應(yīng)付利息是指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。

2.償債備付率

償債備付率是指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值，可用于還本付息的資金包括折舊、攤銷、總成本費(fèi)用中列支的全部利息和稅后利潤;當(dāng)期應(yīng)還本付息金額包括還本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。

3.借款償還期

借款償還期是指項(xiàng)目投產(chǎn)后以可用作還款的利潤、折舊、攤銷及其他收益償還建設(shè)投資借款本金(含未付建設(shè)期利息)所需要的時間，一般以年為單位表示。該指標(biāo)可由借款還本付息計(jì)劃表推算。不足整年的部分可用線性插值法計(jì)算。計(jì)算出的借款償還期指標(biāo)越短，說明償債能力越強(qiáng)。

借款償還期的計(jì)算公式如下：

借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)-開始借款年份+當(dāng)年應(yīng)還借款額/當(dāng)年可用于還款的資金額

(二)既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目償債能力分析的特點(diǎn)

對于既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目，根據(jù)項(xiàng)目范圍界定的不同，可能會分項(xiàng)目和企業(yè)兩個層次。

(三)關(guān)于中外合資經(jīng)營項(xiàng)目的借款償還

例題:償債能力分析要計(jì)算下列( )指標(biāo)。

A.利息備付率;B.償債備付率;C.借款償還期;D.投資回收期 ;E.財(cái)務(wù)內(nèi)部凈現(xiàn)值。 答案：A、B、C

分析：D、E是關(guān)于財(cái)務(wù)盈利能力的指標(biāo)。

二、資金來源與運(yùn)用表的編制與分析

資金來源與運(yùn)用表是國際上通用的財(cái)務(wù)報(bào)表，用于反映計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和生產(chǎn)運(yùn)營活動所產(chǎn)生的資金流入和資金流出情況，考察資金平衡和余缺情況，是表示財(cái)務(wù)狀況的重要財(cái)務(wù)報(bào)表。

資金來源與運(yùn)用表的構(gòu)成實(shí)際上類同于實(shí)際企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，與后者相比有以下幾點(diǎn)區(qū)別：

(1)名稱不同，這并不是本質(zhì)的區(qū)別。資金來源與運(yùn)用表實(shí)際上也可以稱之為：“用于財(cái)務(wù)計(jì)劃的現(xiàn)金流量表”。為了避免與用于計(jì)算內(nèi)部收益率的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表混淆，故《指南》仍稱之為資金來源與運(yùn)用表。

(2)為了適應(yīng)財(cái)務(wù)評價的需要，資金來源與運(yùn)用表的科目與實(shí)際企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表相比進(jìn)行了簡化。

(3)與實(shí)際企業(yè)的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表不同，財(cái)務(wù)評價中的資金來源與運(yùn)用表要先于資產(chǎn)負(fù)債表編制，其累計(jì)盈余資金科目要轉(zhuǎn)入資產(chǎn)負(fù)債表。

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