為了幫助考生全面的了解2013年注冊(cè)咨詢工程師考試教材的相關(guān)重點(diǎn)，小編特編輯了咨詢工程師考試科目《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》教材解析重點(diǎn)資料，希望對(duì)您參加考試有所幫助！

三、融資風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)出資能力風(fēng)險(xiǎn)及出資吸引力

預(yù)定的項(xiàng)目股本投資人及貸款融資人應(yīng)當(dāng)具有充分的出資能力。

對(duì)于股本投資方來說，項(xiàng)目是否具有足夠的吸引力，取決于項(xiàng)目的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)項(xiàng)目提供貸款的融資人應(yīng)當(dāng)有充分出資能力。

考慮到出資人的出資風(fēng)險(xiǎn)，在選擇項(xiàng)目的股本投資人及貸款人時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇資金實(shí)力強(qiáng)、既往信用好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、所在國政治及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的出資人。

(二)項(xiàng)目的再融資能力

項(xiàng)目實(shí)施過程中會(huì)出現(xiàn)許多風(fēng)險(xiǎn)，包括設(shè)計(jì)的變更、技術(shù)的變更甚至失敗、市場(chǎng)的變化、某些預(yù)定的出資人變更等等，將會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目的融資方案變更，項(xiàng)目需要具備足夠的再融資能力。在項(xiàng)目的融資方案設(shè)計(jì)中應(yīng)當(dāng)考慮備用融資方案，主要包括：項(xiàng)目公司股東的追加投資承諾，貸款銀團(tuán)的追加貸款承諾，銀行貸款承諾高于項(xiàng)目計(jì)劃使用資金數(shù)額，以取得備用的貸款承諾。融資方案設(shè)計(jì)中還需要考慮在項(xiàng)目實(shí)施過程中追加取得新的融資。

(三)項(xiàng)目融資預(yù)算的松緊程度

(四)利率及匯率風(fēng)險(xiǎn)

金融市場(chǎng)上，利率是不斷變動(dòng)的。項(xiàng)目的融資中，未來市場(chǎng)利率的變動(dòng)會(huì)引起項(xiàng)目資金成本的不確定性。無論采取浮動(dòng)利率還是固定利率都會(huì)存在利率風(fēng)險(xiǎn)。采取何種利率，應(yīng)當(dāng)從更有利于降低項(xiàng)目的總體風(fēng)險(xiǎn)考慮。

國際金融市場(chǎng)上，各國貨幣的比價(jià)在時(shí)刻變動(dòng)，這種變動(dòng)稱為匯率變動(dòng)。項(xiàng)目使用某種外匯借款融資，未來匯率的變動(dòng)將會(huì)使項(xiàng)目的資金成本發(fā)生變動(dòng)。

浮動(dòng)利率通常低于固定利率，但將來可能在某一時(shí)期會(huì)變得高于固定利率。實(shí)際操作中，可以通過利率掉期將浮動(dòng)利率調(diào)換為固定利率，或者反過來調(diào)換，改變利率風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)可以盡量以軟貨幣借款，當(dāng)然某種貨幣在當(dāng)前是軟貨幣，但可能變?yōu)橛藏泿?。幣值升降預(yù)測(cè)本身存在很大的不確定性。

例題：下列利率與項(xiàng)目資金成本之間的關(guān)系正確的是( )。

A.采取浮動(dòng)利率貸款，未來利率升高，項(xiàng)目的資金成本將隨之上升;

B.采取浮動(dòng)利率貸款，未來利率升高，項(xiàng)目資金成本隨之下降;

C.采取固定利率貸款，未來市場(chǎng)利率降低，項(xiàng)目的資金成本隨之降低;

D.浮動(dòng)貸款利率的變動(dòng)最終不會(huì)影響項(xiàng)目資金成本。 答案：A

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