二、貨幣層次

雖然現(xiàn)金、存款貨幣和各種有價證券均屬于貨幣范疇，但由于各種貨幣轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實購買力的能力不同，從而對商品流通和經(jīng)濟活動的影響有別。西方學者在長期研究中，一直主張把“流動性”原則作為劃分貨幣層次的主要依據(jù)。所謂流動性是指某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)實購買力的能力?！傲鲃有浴焙玫慕鹑谫Y產(chǎn)，價格穩(wěn)定，變現(xiàn)能力強，可隨時在金融市場上轉(zhuǎn)讓、出售。

各個國家信用化程度不同，金融資產(chǎn)的種類也不盡相同，因此，各個國家把貨幣劃分為幾個層次。各國中央銀行在確定貨幣供給的統(tǒng)計口徑時，以金融資產(chǎn)流動性的大小作為標準，并根據(jù)自身政策目的的特點和需要，劃分了貨幣層次。貨幣層次的劃分有利于中央銀行進行宏觀經(jīng)濟運行監(jiān)測和貨幣政策操作。

(一)國際貨幣基金組織的貨幣層次劃分

國際貨幣基金組織(IMF)在1997年修訂的《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》中，各層次貨幣的構(gòu)成為：

M₀=流通中的現(xiàn)金

M₁ =M₀+可轉(zhuǎn)讓本幣存款和在國內(nèi)可直接支付的外幣存款

M₂ =M₁+單位定期存款和儲蓄存款+外匯存款+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)

M₃ =M₂+外匯定期存款+商業(yè)票據(jù)+互助金存款+旅行支票

(二)我國的貨幣層次劃分

1994年10月，中國人民銀行正式編制并向社會公布“貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計表”，將我國的貨幣供應(yīng)量劃分為以下層次：

M₀=流通中的現(xiàn)金

M₁ =M₀+單位活期存款

M₂ =M₁+儲蓄存款+單位定期存款+單位其他存款

M₃= M₂+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等

2001年6月，中國人民銀行第一次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，將證券公司客戶保證金計入M2。

2002年年初，中國人民銀行第二次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，將外資、合資金融機構(gòu)的人民幣存款，分別計入不同層次的貨幣供應(yīng)量。

2006年，中國人民銀行第三次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，將信托投資公司和金融租賃公司的存款不計人相應(yīng)層次的貨幣供應(yīng)量。

2011年10月，中國人民銀行再次修訂貨幣供應(yīng)量口徑，在貨幣供應(yīng)量中加入了住房公積金中心存款和非存款類金融機構(gòu)在存款類金融機構(gòu)的存款。

（責任編輯：xy）

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